Orco zveřejnilo tiskovou zprávu ohledně nové emise dluhopisů. Ta se mírně liší od informací zpravodajských agentur. Orco vydalo dluhopisy s warranty v hodnotě 175 mil. EUR, které umožňují vydat až 1 793 160 nových akcií. Dluhopisy mají splatnost 7 let, tzn. 2007-2014, prémii 2,5 % p.a. Počáteční realizační cena je stanovena na 146,39 EUR a warranty mohou být vyměněny po pěti letech za 0,01 EUR, pokud jejich hodnota v té době převýší 190,31 EUR. Lehman Brothers vystupoval v této transakci jako výhradní tvůrce trhu. Dluhopisy a warranty budou umístěny na pařížskou burzu Euronext v dubnu 2007.
Náš názor: Jak jsme již uvedli včera, někteří investoři a ratingové agentury nahlížejí úroveň zadlužení Orco negativně. Očekáváme, že úroveň zadlužení Orco dosáhla ke konci roku zhruba 660 mil. EUR, což znamená ukazatel D/E ve výši 1,3x. Orco část výnosů využije na refinancování a část na budoucí projekty. V současnosti neexistuje žádný zřeďující efekt pro naše ocenění, protože opce není v hotovosti, ale tuto možnost v budoucnosti nevylučujeme.