Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

27.3.2007 11:05
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa na krátkom konci pohla smerom dole, keď sledovala spotový kurz. Dlhší koniec mierne
narástol. Na trhu sa však neobchodovali veľké objemy. Trh čaká na zasadnutie bankovej rady NBS. Očakávame, že sadzby zostanú nezmenené. Je to rizikový predpoklad berúc do úvahy nedávne prudké posilnenie koruny. Avšak v piatok kurz začal oslabovať a tak by mohla byť NBS pokojnejšia a čakať na ďalšie inflačné čísla.

Polsko
Polská výnosová křivka dluhopisů minulý týden zploštěla a to díky ostrým komentářům několika členů Výboru pro měnovou politiku včetně jejího mluvčího A.Wojtyny. Wojtyna, který je přitom vnímán jako jeden ze dvou nejvlivnějších členů Výboru, naznačil že soubor únorových statistik (zvláště průmyslová výroba a index výrobních cen) zvýšil možnost růstu sazeb v první polovině 2007. Aby svůj výrok ještě podpořil, dodal, že zvýšení sazeb v druhém pololetí by mohlo přijít již pozdě, aby stačilo stabilizovat ve střednědobém horizontu inflaci na úrovni 2,5% y/y. Od A.Wojtyny to byl v krátké době již druhý jestřábí komentář, nedávno se totiž jasně vyslovil, že trh chybně interpretoval únorové vyjádření Výboru jako holubičí.
V průběhu celého týdne pak přes mírnější komentář Fedu vzrostly výnosy u dvouletého dluhopisu o několik bodů a končily těsně pod 4,6%, zatímco delší splatnosti nezaznamenaly prakticky žádnou změnu. Změny FRA nyní naznačují, že trh počítá na 60% s dubnovým růstem sazeb, přitom ještě minulý týden to bylo jen 40%. Protože na středečním zasedání Výboru s růstem sazeb nepočítáme, neměl by trh již s dalším růstem
výnosů počítat. Nedávné poznámky A.Wojtyny totiž vedou k očekávání silnějšího komentáře i po nejbližším zasedání. Tomu odpovídá i náš názor, že Výbor opět zpřísní rétoriku nejméně na úroveň těch dvou předcházejících, a to by mělo obnovit tlak na pokles cen na krátkém konci křivky.

Maďarsko
Krátký a střední segment zaznamenal výrazné zisky, když krátkodobé instrumenty těžily ze silnějšího forintu a
spekulací na zrušení fluktuačního pásma. Trh dluhopisů již nabyl jednoznačného dojmu, že oficiální úrokové sazby dosáhly vrcholu a podle FRA sazeb počítá, že MNB sníží základní sazbu do konce roku 2007 až o 100 bazických bodů. Po odeznění dozvuků ze zasedání bankovní rady se pozornost trhů přesune ke čtvrteční aukci tříletého vládního dluhopisu, když vládní agentura AKK nabízí tradiční objem – 75 mld. HUF. Očekáváme, že emise bude upsána nicméně trh již do cen na krátkém konci započítal dost agresivní snižování oficiální rokové sazby, tudíž poptávka již nemusí být silná., neboť tento segment křivky se může části trhu jevit jako příliš drahý.

ČSOB - Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného
8:54VIG má lepší výsledky a majitel Pegasu dohodl obří akvizici  
8:45Majitel Pegasu dohodl obří akvizici producenta netkaných textilií a otevřel si trhy USA i Asie
8:28PKN Orlen chce vykoupit zbytek akcií Unipetrolu za 380 korun za akcii
6:05Project Syndicate: Poučení ze zapomenutého amerického státního bankrotu
22.5.2018
22:02Akciové trhy v USA - klid před bouří?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC