Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

27.03.2007 11:05
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa na krátkom konci pohla smerom dole, keď sledovala spotový kurz. Dlhší koniec mierne
narástol. Na trhu sa však neobchodovali veľké objemy. Trh čaká na zasadnutie bankovej rady NBS. Očakávame, že sadzby zostanú nezmenené. Je to rizikový predpoklad berúc do úvahy nedávne prudké posilnenie koruny. Avšak v piatok kurz začal oslabovať a tak by mohla byť NBS pokojnejšia a čakať na ďalšie inflačné čísla.

Polsko
Polská výnosová křivka dluhopisů minulý týden zploštěla a to díky ostrým komentářům několika členů Výboru pro měnovou politiku včetně jejího mluvčího A.Wojtyny. Wojtyna, který je přitom vnímán jako jeden ze dvou nejvlivnějších členů Výboru, naznačil že soubor únorových statistik (zvláště průmyslová výroba a index výrobních cen) zvýšil možnost růstu sazeb v první polovině 2007. Aby svůj výrok ještě podpořil, dodal, že zvýšení sazeb v druhém pololetí by mohlo přijít již pozdě, aby stačilo stabilizovat ve střednědobém horizontu inflaci na úrovni 2,5% y/y. Od A.Wojtyny to byl v krátké době již druhý jestřábí komentář, nedávno se totiž jasně vyslovil, že trh chybně interpretoval únorové vyjádření Výboru jako holubičí.
V průběhu celého týdne pak přes mírnější komentář Fedu vzrostly výnosy u dvouletého dluhopisu o několik bodů a končily těsně pod 4,6%, zatímco delší splatnosti nezaznamenaly prakticky žádnou změnu. Změny FRA nyní naznačují, že trh počítá na 60% s dubnovým růstem sazeb, přitom ještě minulý týden to bylo jen 40%. Protože na středečním zasedání Výboru s růstem sazeb nepočítáme, neměl by trh již s dalším růstem
výnosů počítat. Nedávné poznámky A.Wojtyny totiž vedou k očekávání silnějšího komentáře i po nejbližším zasedání. Tomu odpovídá i náš názor, že Výbor opět zpřísní rétoriku nejméně na úroveň těch dvou předcházejících, a to by mělo obnovit tlak na pokles cen na krátkém konci křivky.

Maďarsko
Krátký a střední segment zaznamenal výrazné zisky, když krátkodobé instrumenty těžily ze silnějšího forintu a
spekulací na zrušení fluktuačního pásma. Trh dluhopisů již nabyl jednoznačného dojmu, že oficiální úrokové sazby dosáhly vrcholu a podle FRA sazeb počítá, že MNB sníží základní sazbu do konce roku 2007 až o 100 bazických bodů. Po odeznění dozvuků ze zasedání bankovní rady se pozornost trhů přesune ke čtvrteční aukci tříletého vládního dluhopisu, když vládní agentura AKK nabízí tradiční objem – 75 mld. HUF. Očekáváme, že emise bude upsána nicméně trh již do cen na krátkém konci započítal dost agresivní snižování oficiální rokové sazby, tudíž poptávka již nemusí být silná., neboť tento segment křivky se může části trhu jevit jako příliš drahý.

ČSOB - Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.11.2019
13:08Víkendář: Velká renesanční inflace, demografie a zlaté peněžní šoky
8:1517. listopad ŽIVĚ z Národní, Koncert pro budoucnost i Ceny Paměti národa
16.11.2019
21:04300 tisíc lidí na Letné 30 let od 1989. Co přinese 17. listopad?
15:5430 let od pádu železné opony: Jak si vedou česká a další ekonomiky a jak je na tom koruna?  
7:32Víkendář: Pokud ustoupíme, skončíme jako čínští Ujguři
15.11.2019
22:01Americké akcie zakončily týden na historických maximech
19:50Skvostná umělecká díla na předaukční výstavě Galerie KODL
18:54Nic moc si nenalhávat
17:25Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018
17:18František Kronus: Poněkud přehnaný optimismus na trzích
16:50Skvělá čísla nVidie kalí matný výhled, trh čekal víc (komentář analytika)  
16:18OPEC vs. američtí břidlicáři: kdo s koho?  
16:14Špatná data? Trhy si závěr týdne zkazit nenechají  
15:49Applied Materials: Výhled konečně předpovídá rostoucí zisky (komentář analytika)  
15:26Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu
13:13Perly týdne: Tesle utíká čas, IBM jej revolučně zkracuje a my „vynikáme“ v krádežích aut
12:27Hongkongská vláda čeká letos poprvé za deset let pokles ekonomiky
12:20Velké chyby ve statistice mohly ovlivnit rozhodování Riksbank. Je to katastrofa, zní z banky
11:11Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?
10:45Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení o výsledku jednání valné hromady – rozhodnutí o rozdělení zisku a výplatě podílu na zisku akcionářů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data