Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Střední Evropa: Důležité akciové zprávy - průběžně doplňováno

Střední Evropa: Důležité akciové zprávy - průběžně doplňováno

12.4.2007 10:48
Autor: KBC/Patria

Maďarsko: MMF je optimistický ohledně HDP i inflace
Mezinárodní měnový fond (MMF) počítá u Maďarska s 2,8% růstem HDP v roce 2007 a 3,0% růstem v roce 2008, jak uvádí ve svém posledním Světovém ekonomickém výhledu. Co se týká maďarské inflace, MMF očekává 6,4 % v letošním roce a 3,8 % příští rok, zatímco deficit běžného účtu by podle MMF měl v roce 2007 dosáhnout 5,7 % HDP a v roce 2008 zhruba 4,8 % HDP.

Náš názor: Odhady MMF jsou podle nás o něco optimističtější než odhady Národní maďarské banky a maďarské vlády co se týká HDP a inflace, tudíž bychom se dnes mohli dočkat určité pozitivní reakce investorů.

Srovnání posledních prognóz:

Maďarská vláda

NBH

MMF

Růst HDP 2006

2,20%

2,50%

2,80%

Růst HDP 2007

2,60%

2,60%

3,00%

Inflace 2006

7,40%

6,40%

Inflace 2007

3,40%

3,80%

Deficit BÚ 2006

3,30%

4,10%

5,70%

Deficit BÚ 2007

2,30%

2,50%

4,80%

Zdroj: NBH, tisk



Kety: Akvizice Metalplast Zlotow byla dokončena
Kety dokončila akvizici 85 % společnosti Metalplast Zlotow (MZ), hlavního polského výrobce instalačních předmětů používaných v hliníkářských dílnách. Cena akvizice je 29,4 mil. PLN, což znamená ocenění 34,6 mil. PLN za 100 % společnosti a ukazatel P/E 2006 okolo 49x. V roce 2006 měl MZ tržby 36,5 mil. PLN, EBITDA 3,8 mil. PLN a čistý zisk 0,7 mil. PLN.

Náš názor: S ohledem na historický ukazatel P/E (mnohem vyšší než 10x zaplacený před 15 měsíci za Aluprof) můžeme očekávat určitý negativní dopad na obchodování. Podle našeho názoru by se ale neměl brát příliš velký ohled na historická čísla, protože podle nás je státem vlastněná společnost podinvestovaná a neefektivní. Zároveň se domníváme, že akvizice je ze strategického hlediska pro Kety pozitivní a z dlouhodobého hlediska by měla přinášet hodnotu. 

 Cersanit: Podrobnosti o expanzi
Michal Solowow, hlavní akcionář společnosti Cersanit, včera zveřejnil podrobnosti ohledně další expanze na Ukrajinu a do Rumunska.

Ukrajina: Výroba v ukrajinských továrnách by měla začít až na začátku roku 2008. První fáze investice (7 mil. m2 keramických dlaždic a 1 mil. kusů sanitární keramiky) by měla přijít na 99 mil. EUR a bude financována zejména z úvěru od EBRD (80,8 mil. EUR). Úvěr bude zahrnovat “Úvěr A” v hodnotě 40,4 mil. EUR z vlastního účtu banky a “Úvěr B” také 40,4 mil. EUR ve formě syndikovaného úvěru komerčních bank. Podle Solowowa začne Cersanit na jaře 2008 s druhou fází investice. Ta by měla stát 50 mil. EUR a měla by zdvojnásobit výrobní kapacitu. V roce 2008 by tržby z Ukrajiny měly dosáhnout 300 mil. PLN a investice by tak měla být zisková.

Rumunsko: Ve shodě s předchozími prohlášeními by se kapacita rumunské dceřiné společnosti Romanceram měla zvýšit na 1 mil. kusů. Cersanit také plánuje v Rumunsku zahájit výrobu kachliček a kapacita by měla být podobná jako na Ukrajině. Solowow neposkytnul časový harmonogram této investice.

Rusko: Podle deníku Puls Biznesu zvažuje Cersanit v nejbližší době zahájení výroby v Rusku.

Náš názor: Informace ohledně časového rozložení a kapitálových výdajů na Ukrajině je zklamáním a měla by přinést revizi naší prognózy na zisky v roce 2007 směrem dolů a zároveň výrazné úpravy kapitálových výdajů pro období 2007-2008 směrem nahoru. Očekávali jsme, že výroba na Ukrajině začne ve 4Q07 a za toto období přinese tržby 62 mil. PLN (4,4 % z celkových tržeb) a EBIT 13 mil. PLN (5 % z celkového čísla). Připomínáme, že Cersanit chtěl původně zahájit ukrajinské operace ve 2Q07. Naše prognóza na tržby ukrajinských operací za rok 2008 ve výši 330 mil. PLN je 10 % nad plánem 300 mil. PLN: Kapitálové výdaje, které uvádí Solowow jsou téměř dvakrát tak vysoké než jsme čekali (200 mil. PLN v první fázi) a než původně hlavní akcionář uváděl a společnost potvrdila. Co se týká Rumunska, tak jsme nepočítali s výrobou kachliček v Romanceramu, nicméně zpráva není až takovým překvapením, protože rumunské a vůbec balkánské trhy jsou velice slibné. S ohledem na tuto zprávu nebudeme navyšovat dlouhodobé kapacity, protože jsme počítali s neustálou expanzí v obou hlavních oblastech, aby bylo dosaženo cílové kapacity uváděné před několika měsíci samotným Solowowem (100 mil. m2 kachliček a 10 mil. kusů sanitární keramiky).

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data