Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Střední Evropa: Důležité akciové zprávy - průběžně doplňováno

Střední Evropa: Důležité akciové zprávy - průběžně doplňováno

12.04.2007 10:48
Autor: KBC/Patria

Maďarsko: MMF je optimistický ohledně HDP i inflace
Mezinárodní měnový fond (MMF) počítá u Maďarska s 2,8% růstem HDP v roce 2007 a 3,0% růstem v roce 2008, jak uvádí ve svém posledním Světovém ekonomickém výhledu. Co se týká maďarské inflace, MMF očekává 6,4 % v letošním roce a 3,8 % příští rok, zatímco deficit běžného účtu by podle MMF měl v roce 2007 dosáhnout 5,7 % HDP a v roce 2008 zhruba 4,8 % HDP.

Náš názor: Odhady MMF jsou podle nás o něco optimističtější než odhady Národní maďarské banky a maďarské vlády co se týká HDP a inflace, tudíž bychom se dnes mohli dočkat určité pozitivní reakce investorů.

Srovnání posledních prognóz:

Maďarská vláda

NBH

MMF

Růst HDP 2006

2,20%

2,50%

2,80%

Růst HDP 2007

2,60%

2,60%

3,00%

Inflace 2006

7,40%

6,40%

Inflace 2007

3,40%

3,80%

Deficit BÚ 2006

3,30%

4,10%

5,70%

Deficit BÚ 2007

2,30%

2,50%

4,80%

Zdroj: NBH, tisk



Kety: Akvizice Metalplast Zlotow byla dokončena
Kety dokončila akvizici 85 % společnosti Metalplast Zlotow (MZ), hlavního polského výrobce instalačních předmětů používaných v hliníkářských dílnách. Cena akvizice je 29,4 mil. PLN, což znamená ocenění 34,6 mil. PLN za 100 % společnosti a ukazatel P/E 2006 okolo 49x. V roce 2006 měl MZ tržby 36,5 mil. PLN, EBITDA 3,8 mil. PLN a čistý zisk 0,7 mil. PLN.

Náš názor: S ohledem na historický ukazatel P/E (mnohem vyšší než 10x zaplacený před 15 měsíci za Aluprof) můžeme očekávat určitý negativní dopad na obchodování. Podle našeho názoru by se ale neměl brát příliš velký ohled na historická čísla, protože podle nás je státem vlastněná společnost podinvestovaná a neefektivní. Zároveň se domníváme, že akvizice je ze strategického hlediska pro Kety pozitivní a z dlouhodobého hlediska by měla přinášet hodnotu. 

 Cersanit: Podrobnosti o expanzi
Michal Solowow, hlavní akcionář společnosti Cersanit, včera zveřejnil podrobnosti ohledně další expanze na Ukrajinu a do Rumunska.

Ukrajina: Výroba v ukrajinských továrnách by měla začít až na začátku roku 2008. První fáze investice (7 mil. m2 keramických dlaždic a 1 mil. kusů sanitární keramiky) by měla přijít na 99 mil. EUR a bude financována zejména z úvěru od EBRD (80,8 mil. EUR). Úvěr bude zahrnovat “Úvěr A” v hodnotě 40,4 mil. EUR z vlastního účtu banky a “Úvěr B” také 40,4 mil. EUR ve formě syndikovaného úvěru komerčních bank. Podle Solowowa začne Cersanit na jaře 2008 s druhou fází investice. Ta by měla stát 50 mil. EUR a měla by zdvojnásobit výrobní kapacitu. V roce 2008 by tržby z Ukrajiny měly dosáhnout 300 mil. PLN a investice by tak měla být zisková.

Rumunsko: Ve shodě s předchozími prohlášeními by se kapacita rumunské dceřiné společnosti Romanceram měla zvýšit na 1 mil. kusů. Cersanit také plánuje v Rumunsku zahájit výrobu kachliček a kapacita by měla být podobná jako na Ukrajině. Solowow neposkytnul časový harmonogram této investice.

Rusko: Podle deníku Puls Biznesu zvažuje Cersanit v nejbližší době zahájení výroby v Rusku.

Náš názor: Informace ohledně časového rozložení a kapitálových výdajů na Ukrajině je zklamáním a měla by přinést revizi naší prognózy na zisky v roce 2007 směrem dolů a zároveň výrazné úpravy kapitálových výdajů pro období 2007-2008 směrem nahoru. Očekávali jsme, že výroba na Ukrajině začne ve 4Q07 a za toto období přinese tržby 62 mil. PLN (4,4 % z celkových tržeb) a EBIT 13 mil. PLN (5 % z celkového čísla). Připomínáme, že Cersanit chtěl původně zahájit ukrajinské operace ve 2Q07. Naše prognóza na tržby ukrajinských operací za rok 2008 ve výši 330 mil. PLN je 10 % nad plánem 300 mil. PLN: Kapitálové výdaje, které uvádí Solowow jsou téměř dvakrát tak vysoké než jsme čekali (200 mil. PLN v první fázi) a než původně hlavní akcionář uváděl a společnost potvrdila. Co se týká Rumunska, tak jsme nepočítali s výrobou kachliček v Romanceramu, nicméně zpráva není až takovým překvapením, protože rumunské a vůbec balkánské trhy jsou velice slibné. S ohledem na tuto zprávu nebudeme navyšovat dlouhodobé kapacity, protože jsme počítali s neustálou expanzí v obou hlavních oblastech, aby bylo dosaženo cílové kapacity uváděné před několika měsíci samotným Solowowem (100 mil. m2 kachliček a 10 mil. kusů sanitární keramiky).

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.11.2019
22:01Obchodní válka nebere konce
17:29Série letošních pozoruhodných IPO asi skončí gigantickým paradoxem
17:21Exxon kvůli investicím chystá prodej větší části majetku
17:15Nejistota na trzích zatím nevede k úprku do bezpečí  
16:10Labouristé představili "nejradikálnější" volební program, zestátnit chtějí telekomunikace, železnice, vodu a poštu
14:18Evropské technologie jsou pro investory z USA a Asie novým přístavem
14:18EUC a.s. - zahájení výplaty pátého úrokového výnosu dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
14:03OPEC+ zřejmě prodlouží snížení těžby do června
12:21Stratég Morgan Stanley: První fáze čínsko-americké dohody bude, tím to možná skončí
12:10OECD: Růst české ekonomiky v příštím roce zpomalí, horší je i globální výhled
10:41Home Credit Group B.V. - zveřejnila vnitřní informaci
10:38Negativní spekulace o clech se roztáčejí, euro i koruna však odolávají  
10:24Bývalý šéf Avastu prodává akcie firmy, odpovídající několika dnům obchodování  
9:47Trump naznačil možné celní úlevy pro Apple
9:36Itálie má výhrady k chystané reformě evropského záchranného fondu
9:25Home Credit zastavil umístění svých akcií na burzu v Hongkongu kvůli tržním podmínkám
9:11Rozbřesk: Trhy se bojí nových cel, koruna ale přilepena na 25,50 k euru
9:01Erste vydala nový výhled, obchodní dohoda USA - Čína v nedohlednu  
8:59WTO brzkým terčem Trumpovy obchodní války?
8:06První fáze obchodní dohody USA a Číny možná letos nebude... a trhy zamířily do ztrát

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Gap Inc/The (10/19 Q3)
Intuit Inc (10/19 Q1, Aft-mkt)
Macy's Inc (10/19 Q3, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (09/19 Q3)
thyssenkrupp AG (09/19 Q4)
13:15Baxter International Inc (09/19 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů