Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Polská národní banka zvedla sazby poprvé od roku 2004

Polská národní banka zvedla sazby poprvé od roku 2004

26.4.2007 11:33
Autor: KBC/Patria

Výbor pro monetární politiku Polské národní banky včera zvýšil úrokové sazby o 25 bazických bodů. Rozhodnutí bylo dopředu zřejmé a doprovázel ho neutrální komentář, proto ho trh také zcela ignoroval. Není překvapením, že výbor zdůraznil, že projekce dubnové inflace vykáže příznivější index spotřebitelských cen než lednová zpráva. Nicméně zároveň se od této projekce nedistancoval, jako tomu bylo v minulosti. Podle těchto odhadů se čekalo, že inflace se posune mírně vzhůru k hornímu okraji cílového rozmezí banky (meziročně 3,5 %) v roce 2009. Taková projekce ukazuje, že rizika pro inflaci spočívají v možném růstu, což byl také důvod pro (preventivní) zvýšení sazeb. Na druhou stranu výbor upustil od tradiční fráze, že “bude potřeba dalšího monetárního utahování, aby jsme inflaci udrželi pod kontrolou”, aby tak zmírnil očekávání na další zpřísňování monetární politiky (i nadále se držíme našeho scénáře na červencové zvýšení sazeb na 4,5 %). Umírněný člen výboru Andrzej Slawinski, který určitě hlasoval pro zvýšení, naznačil, že nebyly žádné pochybnosti o tom, že ekonomika roste nad svůj potenciál, zatímco prezident centrální banky Slawomir Skrzypek bagatelizoval šance na další monetární utahování. Výbor jako celek uvedl, že další pohyby budou záviset na datech, zejména na vztahu mezi růstem mezd a produktivitou, stejně jako kurzu zlotého. Členové výboru zároveň připustili, že index spotřebitelských cen dočasně spadne výrazně pod cíl ve 2H07 (kvůli vlivu cen potravin a pohonných hmot).

Domníváme se, že tato poznámka znamená nejen, že nebude reagovat na očekávaný pokles, ale že se střednědobými inflačními riziky by mohl výbor chtít nechat prostor pro další utahování otevřený, když index spotřebitelských cen míří dolů, protože faktor nabídky se později projeví. Celkově se výbor podržel svého restriktivního postoje, ale zdá se, že další zvyšování sazeb nechá až na červenec, kdy budou zveřejněny další projekce na vývoj inflace. Navíc podle našich odhadů bude červenec poslední měsíc, kdy se projeví vysoký základ cen potravin a pohonných hmot a dočasně stáhne inflaci dolů. V tom případě, pokud červencové projekce ukáží nárůst indexu spotřebitelských cen nad 3 %, zvolí Výbor pro monetární politiku další kosmetickou úpravu sazeb.

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Philips Lighting NV (12/16 Q4)
12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)