Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Likvidity bude dost, i když Fed ubere z plynu, hrozí spíše Čína

Likvidity bude dost, i když Fed ubere z plynu, hrozí spíše Čína

19.7.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Během poslední epizody monetární ságy nového tisíciletí se Fed pokusil rozlišit mezi utahováním monetární politiky a snížením tempa jejího uvolnění (tzv. „tapering“). Ať už to měl v plánu či ne, tímto pokusem ale Fed politiku skutečně utáhl. Ještě překvapivější je ovšem to, že k utažení monetární politiky došlo i ve zbytku světa. Globální výnosy vládních dluhopisů během posledních dvou měsíců vzrostly o 70 bazických bodů a ceny aktiv na rozvíjejících se trzích prudce klesly.

V souvislosti s popsaným vývojem se nabízejí dvě hlavní otázky: Bude růst rozvahy Bank of Japan a možná i Bank of England a ECB kompenzovat pomalejší růst rozvahy Fedu? A vyvolá zpomalení v Číně a odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů omezení likvidity ve světové ekonomice? Následující graf ukazuje, jak v minulých letech jednotlivé centrální banky přispívaly k celkovému globálnímu růstu aktiv centrálních bank: 
 
FED  

V grafu vidíme i projekce dalšího vývoje, které jsou založeny na chování centrálních bank v minulosti a indikacích, které poskytly. Klíčové je to, že s tím, jak Fed začne ubírat z tempa své stimulace, dojde v globální ekonomice pravděpodobně k růstu tempa poskytování likvidity. Je to dáno pravděpodobnou reakcí ze strany ECB. BoJ se přitom nyní nachází teprve na samém počátku agresivního uvolňování. Pokud trhy očekávají utaženější politiku na globální úrovni, tyto projekce by je měly uklidnit. Situaci by ale změnila krize v rozvíjejících se ekonomikách, která by vyvolala útěk do bezpečí. Kdyby rozvíjející se země v případě krize snížily své devizové rezervy o 2 – 3 % globálního HDP, znamenalo by to největší monetární utažení ve světové ekonomice od roku 2003. Zranitelnost trhů je tak nyní možná větší ve vztahu k vývoji v Číně než k monetární politice Fedu.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Ústup od stimulace i v Číně? Centrální banka soudí, že banky mají peněz dost. Šanghaj padá na 4,5leté dno
24.6.2013 9:39
Akciové trhy obávající se omezení podpory světové ekonomiky ze strany ...
Zpomalení růstu Číny až na 6,5 %? Žádný velký problém, říká ministr financí a potajmu ruší cíle
12.7.2013 9:39
Peking oficiálně připustil svůj nezdar ve věci centrálního plánování a...
Čínská ekonomika ve 2Q dle očekávání zpomalila. Slábne průmysl, maloobchod lepší
15.7.2013 8:40
Čínská ekonomika zpomalila druhým čtvrtletím v řadě. Hrubý domácí pro...
Bernanke v Kongresu mluvil o omezení QE, ale nechal všechny možnosti otevřené
17.7.2013 14:55
Budoucnost nákupů aktiv, které provádí Fed v rámci svého kvantitativní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC