Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Likvidity bude dost, i když Fed ubere z plynu, hrozí spíše Čína

Likvidity bude dost, i když Fed ubere z plynu, hrozí spíše Čína

19.07.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Během poslední epizody monetární ságy nového tisíciletí se Fed pokusil rozlišit mezi utahováním monetární politiky a snížením tempa jejího uvolnění (tzv. „tapering“). Ať už to měl v plánu či ne, tímto pokusem ale Fed politiku skutečně utáhl. Ještě překvapivější je ovšem to, že k utažení monetární politiky došlo i ve zbytku světa. Globální výnosy vládních dluhopisů během posledních dvou měsíců vzrostly o 70 bazických bodů a ceny aktiv na rozvíjejících se trzích prudce klesly.

V souvislosti s popsaným vývojem se nabízejí dvě hlavní otázky: Bude růst rozvahy Bank of Japan a možná i Bank of England a ECB kompenzovat pomalejší růst rozvahy Fedu? A vyvolá zpomalení v Číně a odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů omezení likvidity ve světové ekonomice? Následující graf ukazuje, jak v minulých letech jednotlivé centrální banky přispívaly k celkovému globálnímu růstu aktiv centrálních bank: 
 
FED  

V grafu vidíme i projekce dalšího vývoje, které jsou založeny na chování centrálních bank v minulosti a indikacích, které poskytly. Klíčové je to, že s tím, jak Fed začne ubírat z tempa své stimulace, dojde v globální ekonomice pravděpodobně k růstu tempa poskytování likvidity. Je to dáno pravděpodobnou reakcí ze strany ECB. BoJ se přitom nyní nachází teprve na samém počátku agresivního uvolňování. Pokud trhy očekávají utaženější politiku na globální úrovni, tyto projekce by je měly uklidnit. Situaci by ale změnila krize v rozvíjejících se ekonomikách, která by vyvolala útěk do bezpečí. Kdyby rozvíjející se země v případě krize snížily své devizové rezervy o 2 – 3 % globálního HDP, znamenalo by to největší monetární utažení ve světové ekonomice od roku 2003. Zranitelnost trhů je tak nyní možná větší ve vztahu k vývoji v Číně než k monetární politice Fedu.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Ústup od stimulace i v Číně? Centrální banka soudí, že banky mají peněz dost. Šanghaj padá na 4,5leté dno
24.06.2013 9:39
Akciové trhy obávající se omezení podpory světové ekonomiky ze strany ...
Zpomalení růstu Číny až na 6,5 %? Žádný velký problém, říká ministr financí a potajmu ruší cíle
12.07.2013 9:39
Peking oficiálně připustil svůj nezdar ve věci centrálního plánování a...
Čínská ekonomika ve 2Q dle očekávání zpomalila. Slábne průmysl, maloobchod lepší
15.07.2013 8:40
Čínská ekonomika zpomalila druhým čtvrtletím v řadě. Hrubý domácí pro...
Bernanke v Kongresu mluvil o omezení QE, ale nechal všechny možnosti otevřené
17.07.2013 14:55
Budoucnost nákupů aktiv, které provádí Fed v rámci svého kvantitativní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.12.2022
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností
9:09Rozbřesk: Konjunktura v USA vadne, což asi potvrdí i listopadové payrolls
8:48Indexy pražské burzy se rebalancují k 19. prosinci, PKN Orlen koupí čerpací stanice v Maďarsku a na Slovensku a futures jsou smíšené  
8:15Polský majitel největší české sítě čerpacích stanic expanduje na Slovensku a v Maďarsku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m