Index cen průmyslových výrobců se v červenci zvýšil o 0,2 procenta. To představuje nejmenší meziměsíční přírůstek v letošním roce. Důvodem je zmírnění růstu cen ve dvou tradičních ohniscích inflace: cenách rafinérské produkce a cenách kovů. Meziroční tempo růstu výrobních cen zvolnilo na 4,1 procenta z červnových 4,6 procenta.
Nejvýraznější inflační impuls v červenci přinesly potravinářské výrobky, jejichž ceny stouply o 0,8 procenta. Do ČR se přenesla mléčná krize a mléčné výrobky z měsíce na měsíc zdražily o 3 procenta. V případě cen potravinářských výrobků, které hrají významnou roli v indexu průmyslových výrobců a indexu spotřebitelských cen, bývá významnou indikací vývoj cen zemědělských výrobců. Ten v červenci stagnoval, což ovšem není příznivá zpráva, protože v letních měsících obvykle klesá díky dodávce čerstvé zeleniny na trh. Meziroční inflace v zemědělství nyní dosahuje 11,3 procenta. Potraviny patně ještě promluví do inflace.
Ceny rafinérské produkce v červenci stouply o 1,1 procenta, nejméně v posledních šesti měsících. Na konci července se ceny ropy vzepjaly k novým rekordům a Brent zaútočil na kótu 80 dolarů za barel. Nicméně nyní se vrátily zpět do základního tábora ve výšce 70 dolarů a to by nemělo přinést další inflační impuls.
Zato v případě cen kovů a kovových výrobků jde jen o dočasnou přestávku na cestě vzhůru. V červenci se ceny hutní produkce zvýšily o 0,2 procenta, nejméně za posledních 16 měsíců. Nicméně v průběhu minulého měsíce se cena válcovaného plechu na londýnské burze (LME) vyšplhala nad 16.000 dolarů za tunu, což představuje další výrazný cenový skok a kovy ještě také neřekly poslední slovo v české inflaci.
Nižší než očekávaná inflace v produkční sféře je spolu s pomalejší inflací ve spotřebitelských cenách a zpomalením růstu průmyslové produkce vodítkem k pomalejšímu růstu úrokových sazeb, než se očekávalo před několika týdny. Sazby se zvyšovat s velkou pravděpodobností budou, jen to možná nebude na konci srpna ale v září či říjnu. Inflace v průmyslových produkčních cenách by se měla podle našeho odhadu do konce roku vyšplhat na 5 procent.