Zahraniční obchod v září: Předzvěst recese v eurozóně

Zahraniční obchod dosáhl v září přebytku 10,9 miliardy korun, což je o necelé 3 miliardy méně než loni v září. Poprvé od března letošního roku došlo k meziročnímu zhoršení salda zahraničního obchodu. Vývoz se meziročně zvýšil o 5,1 procenta, dovoz o 6,8 procenta.

V září výsledek zahraničního obchodu negativně ovlivnila zejména stagnace vývozu strojů a dopravních prostředků. Vzhledem k tomu, že letošní září mělo o 3 pracovní dny více než loni, lze stagnaci interpretovat jak negativní výsledek. Stroje a dopravní prostředky přitom činí více než polovinu celkového vývozu z ČR. Zároveň jde o obor, jehož produkce je výrazně závislá na poptávce na zahraničních trzích. Data, která v posledních týdnech přichází z eurozóny, mají jednoznačně zhoršující se tendenci. Ostatně i zprávy z firemní sféry potvrzují dopady příchodu recese do eurozóny.

Zátěží je kurz koruny. Koruna se při eskalaci finanční krize zhoupla zpět ke své rovnovážné hodnotě, a dokonce i za ní. Velmi rychle se ovšem zotavila a nyní se opět pohybuje příliš vysoko. Příliš vysoko z pohledu konkurenceschopnosti českého vývozu. Dosud bylo možné na obhajobu posilování kurzu koruny uvádět skutečnost, že tlumí rostoucí cen komodit. Nicméně od poloviny roku ceny ropy a průmyslových kovů výrazně klesly a desinflační vliv posilování měny není takovým přínosem, aby vyvážil negativa pro české firmy.

Za celý letošní rok očekáváme přebytek 95 miliard korun. Právě přebytek zahraničního obchodu byl jedním z faktorů, který zabránil výraznější eskalaci finanční krize v České republice. Česká ekonomika je sice stále řazena do škatulky s nálepkou „emerging markets“, nicméně díky absenci nadměrných nerovnováh v platební bilanci, státních financích, bankovním systému či inflaci, patří mezi elitu ve své kategorii.