Čistý zisk za 2Q07 dosáhl 34,6 mil. USD, meziročně +305,6 %, a překonal tak náš odhad 21,5 mil. USD i konsensus 27,0 mil. USD, když vzhůru ho táhla zejména vynikající výkonnost TV (1 811 CZK, -0,06%) společně s dobrými výsledky ostatních trhů mimo Ukrajiny. Konsolidované tržby za 2Q07 dosáhly 216,3 mil. USD, meziročně +38,1 %, což je 15,3 % nad naším odhadem 187,6 mil. USD a konsensem 199,1 mil. USD. Tomuto výsledku pomohly silné tržby z reklamy v České republice a většiny zemí, kde (1 811 CZK, -0,06%) působí. EBIT dosáhl 66,6 mil. USD, meziročně +51,2 %, a byl tak nad naším odhadem 50,1 mil. USD, ale ve shodě s konsensem 66,2 mil. USD, když k tomu přispělo omezení korporátních provozních nákladů.
Celkové segmentové tržby meziročně vzrostly o 38,1 % na 216,3 mil. USD, což je 15,3 % nad naší prognózou 187,6 mil. USD a očekáváním trhu 199,1 mil. USD. Vynikající byly tržby TV , které ve 2Q07 dosáhly 80,5 mil. USD, meziročně +43,0 %, tj. nad naším očekáváním 65,3 mil. USD. Rovněž tržby v Rumunsku překonaly naše odhady, když dosáhly 52,2 mil. USD, meziročně +38,3 %, v porovnání s odhadem 46,8 mil. USD. Tržby na Slovensku dosáhly 29,7 mil. USD, meziročně +47,9 %, což odpovídá našemu odhadu 29,0 mil. USD. Slovinské tržby ve 2Q07 vyšly 20,1 mil. USD, meziročně +29,2 % a překonaly tak náš odhad 14,6 mil. USD. Chorvatské tržby dosáhly 10,4 mil. USD, meziročně +84,4 %, a skončily nad naším odhadem 7,6 mil. USD. Pouze tržby na Ukrajině přinesly zklamání, když dosáhly 23,4 mil. USD, meziročně +9,9 %, tj. pod naším odhadem 24,3 mil. USD.
Segmentový EBITDA ve 2Q07 dosáhl 86,9 mil. USD, meziročně +37,5 %, tj. nad naším odhadem 71,4 mil. USD. Rumunské operace přinesly EBITDA ve výši 22,5 mil. USD, meziročně +37,2 % a nad naším odhadem 19,9 mil. USD. Ukrajinské operace dosáhly negativního EBITDA -1,2 mil. USD proti pozitivnímu příspěvku 5,6 mil. USD v loňském roce. Výsledek téměř odpovídá našemu odhadu na -1,6 mil. USD. Chorvatské operace zůstaly v červených číslech, když negativní EBITDA dosáhl -2,2 mil. USD v porovnání s -2,6 mil. USD v loňském roce, ale i tak překonal náš odhad -2,6 mil. USD. EBITDA TV (1 811 CZK, -0,06%) dosáhl 47,6 mil. USD, meziročně +61,3 %, a je lepší než naše prognóza 38,5 mil. USD. TV zároveň dosáhla nejvyšší marže ve 2Q07, a to 59,1 %, tj. nárůst z loňských 52,4 %. Celková marže segmentového EBITDA zůstala beze změny na 40,2 %.
Mírně revidované projekce pro letošní rok co se týká segmentových čistých tržeb na 760,0-790,0 mil. USD (proti předchozím 764,0-784,0 mil. USD) a segmentového EBITDA na 280,0-306,0 mil. USD (proti předchozímu 296,0-306,0 mil. USD) jen podtrhuje vyšší nejistotu ohledně krátkodobého výhledu ukrajinských operací, které ovlivní domácí parlamentní volby. Po revizi projekcí managementem ponecháváme naše odhady na zisk, které jsou blízko nižší úrovni rozpětí projekcí managementu, beze změny.
Celkově nahlížíme výsledky (1 811 CZK, -0,06%) za 2Q07 jako velice dobré, když očekávání překonaly především tržby a provozní zisk díky výborným výsledkům TV Očekáváme pozitivní reakci trhu na tyto výsledky.
v tis. USD |
2q06 |
2q07 |
y/y |
2Q07F |
rozdíl |
trh |
Tržby |
156,6 |
216,3 |
38,1% |
187,6 |
15,3% |
199,1 |
Náklady na tržby |
0,1 |
0,1 |
44,1% |
0,1 |
13,0% |
|
Provozní náklady |
26,0 |
30,9 |
18,8% |
29,0 |
6,5% |
|
Programové náklady |
52,9 |
82,8 |
56,6% |
71,6 |
15,7% |
|
Administrativní výdaje |
14,5 |
15,7 |
8,0% |
15,5 |
1,0% |
|
Segmentový EBITDA |
63,2 |
86,9 |
37,5% |
71,4 |
21,6% |
|
Korporátní provozní náklady |
7,7 |
7,4 |
-3,3% |
8,7 |
-14,4% |
|
GAAP EBITDA |
54,7 |
79,4 |
45,2% |
62,0 |
28,1% |
84,8 |
Odpisy hmotného majetku |
6,1 |
7,7 |
26,8% |
7,0 |
10,4% |
|
Odpisy nehmotného majetku |
4,6 |
5,2 |
11,8% |
4,9 |
5,0% |
|
EBIT |
44,0 |
66,6 |
51,2% |
50,1 |
32,8% |
66,2 |
Čisté úrokové výdaje |
11,3 |
17,7 |
56,2% |
9,3 |
89,6% |
|
Zisk/ztráta z kurzových operací |
-20,6 |
-2,1 |
- |
-3,6 |
- |
|
Změna fundamentální hodnoty derivátů |
-1,9 |
7,5 |
- |
4,9 |
- |
|
Ostatní výdaje |
0,2 |
-0,5 |
- |
-6,7 |
- |
|
Před zdaněním |
12,1 |
53,7 |
344,0% |
35,3 |
52,1% |
|
Daň |
-3,6 |
-13,4 |
- |
-12,6 |
- |
|
Podíl minorit |
-1,3 |
-5,7 |
- |
-1,3 |
- |
|
Ztráta ze zastavených operací |
-2,3 |
0,0 |
- |
0,0 |
- |
|
Čistý zisk |
8,5 |
34,6 |
305,9% |
21,5 |
61,0% |
27,0 |