PMČR reportuje dnes v průběhu dopoledne svoje výsledky za 1H07. Očekáváme, že společnost reportuje čistý konsolidovaný zisk po minoritách 0,9 mld. Kč, meziročně -15,1 %, zejména kvůli poklesu dodávek a nepříznivému složení sortimentu po navýšení maloobchodních cen na začátku letošního roku a poté znovu ke konci první pololetí letošního roku.
Konsolidované tržby by měly dosáhnout 4,5 mld. Kč, meziročně -5,6 %, s ohledem na vyjádření mateřské společnosti , že dodávky ve 2Q07 meziročně poklesly o 22,7 % po blíže nespecifikovaném nárůstu v 1Q07. Domníváme se, že celkové dodávky PMČR v 1H07 klesly o 5,4 %. Zároveň jsme zaznamenali další nárůst obchodů na Slovensku, kde nedošlo ke zvýšení spotřební daně od ledna 2006.
Na úrovni EBITDA předpokládáme marži 31,4 %, když zde byl, podle našeho názoru, menší pozitivní efekt ze změny v zásobování. I když konsolidovaná čísla ukazují na lepší obrázek obchodů PMČR, připomínáme, že společnost distribuuje dividendy z nekonsolidovaného čistého zisku, proto je pozorně sledována nekonsolidovaná EPS, kterou odhadujeme na 309 Kč na jednu akcii. Podíl PMČR na trhu v 1H07 mírně klesl pod 60 % na 59,4 %.
PMČR pořádá ve čtvrtek 30. srpna od 16h středoevropského času konferenční hovor (+44 207 162 0125). Hovoru se mohou účastnit pouze registrované osoby, proto prosím potvrďte svoji případnou účast na keller@patria.cz.
