Americké dluhopisy v pátek oslabovaly. Obchodování však bylo nervózní, ani akciový trh nedodal zpočátku potřebné impulzy, když teprve ke konci obchodování se přehoupl do černých čísel. Dluhopisům ale nejvíce uškodily výroky členů Fedu Pooleho a Krozsnera o tom, že snížení sazeb bylo již dostatečné, navíc vysoké ceny lákaly k vybírání zisků. Trh pak ignoroval překvapivý pokles průmyslové výroby i nákup cenných papírů zahr.subjekty, který se dostal do plusových hodnot. Výnosy tak vzrostly o 2 až 3 bps a křivka zestrměla. Pravděpodobnost poklesu sazeb podle futures na prosincovém zasedání je nyní 90%.
Dnes bude zveřejněn pouze index stavitelů rodinných domů. Je to sice méně významný index, při problémech trhu s nemovitostmi mu ale bude jistě věnována pozornost. Jeho očekávaný pokles a ranní ztráty asijských akcií by měly opět podpořit zájem o dluhopisy a nejméně zpočátku poslat dolů výnosy. Později by ale vyšší ceny měly iniciovat částečné vybírání zisků.
Evropské dluhopisy koncem týdne posilovaly, při absenci významnějších čísel je poslal vzhůru pokles akciových trhů. Výnosy nakonec klesly o 2 až 5 bps a výnosová křivka zestrměla.
Také dnešek je bez významnějších statistik. Dluhopisy by proto zpočátku měly reagovat na pokles asijských akcií a snad i částečně dorovnat vývoj v USA.
Výnosy českých dluhopisů na konci minulého týdne klesaly podél celé křivky. Rozpětí mezi dlouhým koncem české a evropské výnosy křivky se zúžilo (v případě swapů se rozšířil negativní spread).
Holubičí komentář, který guvernér ČNB Tůma poslal o víkendu z JAR, by měl mít za následek další tlak na pokles výnosů. Připomeňme, že Tůma zmínil, že apreciace koruny může mít za následek opatrnější postup ze strany ČNB. Podle našeho názoru uvedený výrok by měl mít pozitivní dopad především na delší konec FRA křivky a střední a dlouhý konec výnosové křivky, kde by sazby a výnosy měly klesat.
(Zdroj: ČSOB - Denní finanční zpravodaj)