ČTK: Akciovým trhům loni vévodila Čína, letošek zřejmě nebude jiný

Praha 2. ledna (ČTK) - Akciové trhy ve světě loni výrazně zpomalily růst a například v západní Evropě nejsou výjimkou ani ztráty. Z významnějších burz byla premiantem Šanghaj a vývoj během roku 2007 naznačuje, že čínské akcie budou v růstu pokračovat i v roce letošním. Naopak americké burzy se podle analytiků možná nevyhnou ztrátám.

Fenomenální růst čínských akcií ale nebyl hlavní událostí roku. Klíčové byly letní měsíce, kdy se projevily dopady krize v části hypotečního trhu v USA. Krátce nato oslabily akcie bank a dalších finančních institucí a jakmile se problémy začaly projevovat i na úvěrových trzích, pokles cen zachvátil i širší trh. Své vykonala i ropa, jejíž cena vystoupila k těsné blízkosti 100 dolarů za barel.

I když americké trhy byly prvotní příčinou poklesu cen akcií i na dalších trzích ve světě, hlavní akciové indexy v USA v roce 2007 vzrostly. Přispěly k tomu největší podniky v bázi Dow Jonesova indexu; zatímco v širším indexu S&P 500 se zvýšily kurzy akcií firem s orientací na export. Těm pomohl slábnoucí dolar, který v závěru roku zrychlil pokles.

Mnohem hůře dopadla Evropa, respektive její západní část. Ta podle panevropského indexu FTSEurofirst 300 zpevnila sotva o 1,6 procenta, což je nejhorší výsledek od roku 2002. Například v Itálii či ve Švýcarsku akciové trhy v celoročním srovnání dokonce oslabily. Z vyspělých evropských trhů je zcela jasným vítězem Německo, kde hlavní index zpevnil o více než 22 procent.

Kdo chtěl v loňském roce na akciích hodně vydělat, musel investovat na takzvaných rozvíjejících se trzích. Tedy v zemích, kde tržní hospodářství a životní úroveň ještě nedosahují takových kvalit, jako v Severní Americe, západní Evropě či v Japonsku. Japonsko dopadlo mezi vyspělými trhy loni vůbec nejhůř a hlavní index tokijské burzy oslabil o 11 procent. To byl první celoroční pokles po pěti letech.

Ve střední Evropě se dalo vydělat hlavně v České republice, kde byly zisky z akcií mnohem vyšší než například na Slovensku, Polsku či Maďarsku. Ještě více vydělali ti, kteří šli dál na východ, například do Ruska, ale také třeba do Izraele. Pro skutečně vysoké zisky ale bylo nutné jít buď do Brazílie, anebo do jihovýchodní Asie.

Právě jihovýchodní Asie by měla v solidním růstu pokračovat i letos. Oslabení americké ekonomiky sice povede k poklesu poptávky po asijských exportech, kompenzovat ho ale bude růst domácí spotřeby v Číně, o který se postará rychle rostoucí střední třída a pokračující růst ekonomiky. Ta kvůli oslabení globální ekonomiky podle odhadů zpomalí růst z loňských více než 11 procent na letošních zhruba devět procent.
 
Někteří analytici často poukazují na to, že čínský akciový trh za poslední dva roky vzrostl až příliš, a je tedy zralý ke korekci. Podobná varování se začala objevovat koncem února, kdy hlavní index burzy v Šanghaji v rámci běžné korekce oslabil asi o 15 procent.

Investoři, kteří dali na rady těchto analytiků, pak zmeškali růst o 120 procent, který se na čínské burzy dostavil v následujících šesti měsících. Čínský trh se vyznačuje mnohem vyšší kolísavostí, takzvanou volatilitou, než vyspělé trhy, a mnohem větší rozsah tedy mají i korekce. Burza v Šanghaji ze svého maxima sestoupila asi o 14 procent, což je podle odborníků zdravý vývoj.

V Číně se poměrně rychle zvyšuje počet drobných akcionářů a vláda postupně dává více pravomocí bankám, pojišťovnám a makléřským společnostem. To je i jeden z hlavních důvodů, proč by měl růst čínských akcií pokračovat. Instituce nyní mají možnost investovat v Hongkongu i na dalších burzách ve světě, včetně například Londýna.

Snaha vlády umožnit investorům vstup na zahraniční burzy má jasný cíl - odklonit část investic z akciových trhů v Šanghaji a Šen-čenu a nasměrovat je z části do Hongkongu, z části do Evropy a do USA. Spuštění tohoto programu bylo koneckonců i hlavní příčinou nedávných korekcí, které se na čínské trhy dostavily.

K oblibě akcií na hlavním čínském trhu by v letošním roce měl přispět hlavně pokračující růst zisků. Ten by se podle odborníků mohl pohybovat v rozmezí 20 až 25 procent. To je zcela odlišný vývoj než v USA, kde firmám nyní klesají zisky. Lze proto očekávat, že americké akcie letos příliš nezpevní, v horším případě mohou utrpět i ztráty.


Hodnoty akciových indexů na burzách vyspělých zemí ke konci roku 2007 a roční změna v procentech: