Forbes: Příští bublina? Česko patří spolu s Čínou k nejohroženějším akciovým rozvíjejícím se trhům...

Forbes: Příští bublina? Česko patří spolu s Čínou k nejohroženějším akciovým rozvíjejícím se trhům... 4.1.2008 13:01 Česká republika patří spolu s Čínou, Kolumbií a Marokem k nejzranitelnějším rozvíjejícím se akciovým trhům. Alespoň tak to píše magazín Forbes z 24. prosince v článku nazvaném „Příští bublina?“. Článek upozorňuje na to, že rozvíjející se země jako je Čína, Indie, Brazílie či Rusko zaznamenávají mnohem rychlejší růst, než rozvinutý svět a na to, že existují známky toho, že tento růst je zčásti živen spekulativními penězi, které jsou obvykle předzvěstí krachu. Přímé zahraniční investice do rozvíjejících se zemí stále rostou, loni to podle odhadů Institute of International Finance bylo 213 mld. USD. Silný tok kapitálu na rozvíjející se trhy připomíná toky do technologií na konci roku 1999 a na počátku 2000, upozorňuje prezident společnosti AMG Data Services Robert Adler. Znepokojující je podle něj také to, do jaké míry jsou závratné zisky výsledkem růstu cen spíše než korporátních zisků. Poměr P/E pro firmy z rozvíjejících se trhů (emerging markets) v indexu MSCI od té doby, kdy před šesti lety dosáhl svého dna, vzrostl o 70 % na 18,5, což je více, než je u indexu S&P 500. Poměr ceny akcie k tržbám firem je u akcií rozvíjejících se trhů zhruba 120 % vyšší než u rozvinutých ekonomik. To znamená, že pokud P/E je přibližně stejné, jsou ziskové marže na rozvíjejících se trzích dvakrát tak vysoké než na rozvinutých. Rizikem je, že se s příchodem konkurence tyto marže na emerging markets sníží na globální průměrnou hladinu, varuje šéf manažera fondů Research Affiliates. Tyto akcie vyletěly jako smyslů zbavené, říká. Mezi ty nejzranitelnější pak prý patří akcie v Číně, České republice, Kolumbii a Maroku... A co by mohlo spustit zhroucení těchto trhů? Mohl by to být stejně jako před šesti lety krach na americké burze a recese americké ekonomiky, nebo úvěrová tíseň v Číně, politická nestabilita v Turecku či inflace v Brazílii, spekuluje Forbes. Kterýkoli z těchto scénářů by mohl západní investory přimět k tomu, aby stáhli své peníze zpět domů. Nic totiž neodvede pozornost od menších turbulencí na domácím trhu tak, jako krize v zahraničí, podotýká článek. (Zdroj: Forbes)

zisky rostou díky vývozu, ale jinak je P i E v dolarech, takže komu nerostou zisky je na tom pořád stejně.

Já osobně si myslím, že české akcie jsou již delší dobu fundamentálního hladiska značně nadhodnocené a je jen otázka času, než dojde k většímu či menšímu propadu akcií na pražské burze.

Já to vážně beru. Vyjímka je ČEZ, jednak se jeho cena odráží v ceně EON, druhak je to utilita, resp. jeho produkt je tak trochu komodita, a tento sektor je nyní nejodolnější. A Uni, protože ropa neklesá. Ale při recesi začnou padat i utility a energie. A nevíme, jak zareaguje na US recesi trh v Číně a v Indii. Optimistů jsou plné hřbitovy, příteli.

No, ty jsi toho přemýšlení moc nepředvedl.