Americké dluhopisy včera profitovaly z poklesu podnikatelské nálady a dalších odpisů ztrátových úvěrů. Zvláště výsledky banky nemile překvapily a poslaly znovu dolů akcie. Slabší ukazatele z realitního trhu a potvrzení samotného šéfa Fedu, že je třeba rychlých a výrazných opatření k podpoře ekonomiky pak již jen dále podpořily nákupy dluhopisů. Výnosy pak celkově klesly až o 13 bps a výnosová křivka mírně zploštěla.
Odhad dnes zveřejněných ukazatelů je spíše optimistický. Dnes ráno také přidaly japonské akcie a to by mělo zpočátku pro dluhopisy iniciovat určitou korekci. Nové problémy se sice vynořují i společností pojišťujících municipální dluhopisy, na státní papíry to ale zřejmě nebude mít vliv. Špatná nálada na globálních trzích ale později pokračování korekce nebude příliš podporovat. Před pondělním svátkem bude trh navíc uzavírat dříve.
Evropské dluhopisy zahájily čtvrteční obchodování poklesem a korekcí předcházejících zisků. Obavy z vývoje ekonomiky v USA se ale brzy přelily i do Evropy a spolu se ztrátami akciových trhů podpořily nový zájem o dluhopisy. Výnosy pak klesly až o 4 bps převážně na krátkém konci.
Dnešek je bez významnějších událostí. Ranní posílení asijských akcií může i v Evropě zpočátku dluhopisy oslabit, obavy z vývoje světové ekonomiky by ale mohly i zde udržet ceny dluhopisů zvláště na kratším konci výše.
Mediální masáž, kterou trh zahrnuli členové bankovní rady ČNB, měla na včerejší obchodování na českém trhu s pevně úročeným instrumenty relativně omezený dopad. Výnosy sice nepatrně poklesly, ovšem viditelně méně než v eurozóně. Sazby českého desetiletého swapu se tak již druhou seanci v řadě ocitly nad úrovní obdobného instrumentu v eurozóně. Hodí se možná připomenout, že takovou situaci jsme na českém trhu měly naposledy na konci roku 2005.
Pokračující propady evropských akcií by zřejmě dnes mohly přispět k dalšímu růstu cen, stejně tak jako umírněné hlasy z ČNB (naposledy guvernér Tůma včera večer). Na druhou stranu krátký konec křivky musí po očku sledovat korunu, protože její další oslabení by mohlo bránit krátkému konci výnosové křivky v další poklesu.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)