Americké dluhopisy včera výrazně ztrácely, celkově pak výnosy vzrostly až o 16 bps a výnosová křivka zploštěla. Důvodem bylo především vybírání zisků podpořené růstem cen ropy a ostatních komodit. Další plus pro výprodeje dodal index stavitelů rodinných domů, který překvapivě, i když jen marginálně, vzrostl, a to ještě v části, která zaznamenává pouze zájem potenciálních kupců. Celkově se ale zvýšily obavy, že kvůli očekávání vyšší inflace nebude Fed tak intenzivně snižovat sazby, futures na pokles sazeb v březnu o 75 bps se snížil z 34 % na nulu a naopak 6 % předpokládá pokles pouze o 25 bps.
Dnes bude zveřejněna lednová inflace. Očekává se mírný meziměsíční pokles a stagnace u jádrové inflace. Včerejší růst cen komodit ale takové odhady trochu zpochybňuje. Ranní pokles asijských akcií by měl ovšem zpočátku hrát ve prospěch dluhopisů. Pokud i inflace bude podle očekávání a záznam z jednání FOMC nepřekvapí, potrvá zájem o dluhopisy zřejmě i později, a to především na kratším konci křivky.
Evropské dluhopisy včera rostly, důvodem bylo zveřejnění problémů další z bank, tentokrát švýcarské , která do ztrát odepíše 2,85 mld. $. Příznivé výsledky amerického řetězce Wall Mart ale udržely zájem o akcie. Celkově pak výnosy klesly po celé délce křivky o 2 bps.
Dnešek je bez významnějších dat. Ranní pokles asijských akcií by měl ještě podpořit zájem o dluhopisy, včerejší výprodeje na americkém trhu by později ale mohly ceny korigovat a poslat o něco vzhůru naopak výnosy. Jejich růst by ale měl být omezený kvůli předpokládanému zpomalování evropské ekonomiky, včera např. mnichovský Ifo snížil odhad letošního růstu HDP z 1,8 na 1,6 %.
Krátký konec české výnosové křivky včera poskočil mírně vzhůru, když růst byl zřejmě vyprovokován negativní korekcí na domácím devizovém trhu. Po skončení seance sice dorazilo další vyjádření českých centrální bankéřů - to však nemělo na obchodování vliv. Člen bankovní rady ČNB Tomšík na rozdíl od svých kolegů celkem nedvojsmyslně uvedl, že banka nemusí zvyšovat úrokové sazby (pokud nedojde ke zvýšení inflačních očekávání – což se neděje).
Dnes bude v aukci nabídnut státní dluhopis 3,55 %/2012 v objemu 7 mld. Kč. Očekáváme, že zájem o tento papír by měl být dostatečný, i když výraznější převis poptávky lze sotva očekávat.
Přestože Tomšíkovo vyjádření by teoreticky mělo podpořit české pevně úročené instrumenty, výhled pro dnešní den je spíše smíšený, neboť rizikem může být (slabší) koruna a také vývoj v eurozóně, kde se dluhopisům také nemusí s ohledem na vysoké ceny ropy dařit.
ČSOB - Denní finanční zpravodaj)