Komentář byl doplněn:
Index cen průmyslových výrobců se v únoru zvýšil o 0,1 procenta a meziroční inflace zde klesla na 5,6 procenta z lednových 6,0 procent přesně v souladu s naším odhadem. Index cen zemědělských výrobců stoupl o 0,7 procenta a inflace zde zrychlila na 27,1 procenta.
Na růst indexu cen průmyslových výrobců tlačilo další zdražení kovů a hutních výrobků. Ceny železa a oceli v únoru stouply o 1,9 procenta, ceny kovových konstrukcí a výrobků o 0,9 procenta. Rostoucí ceny kovů a kovových výrobků jsou ovšem celosvětovým fenoménem. Například ceny plechu na komoditní burze v Londýně (LME) v únoru stouply o 5,9 procenta, hliník stoupl o 13,4 procenta, měď o 12,2 procenta a olovo o 17,8 procenta. Kovy se v posledních týdnech staly předmětem zvýšeného zájmu finančních investorů hledajících alternativu ke klesajícím akciovým trhům, propadu dolaru a zrychlující inflaci. Trh s komoditami prošel v poslední době výrazným rozvojem v souvislosti s novými finančními produkty navázanými na ceny komodit. Příkladem jsou ETC (exchange traded commodities). Tato poptávka vytváří tlak na ceny, který lze pozorovat od pšenice až po kovy.
K relativně příznivému výsledku přispěl dočasný pokles cen rafinérských produktů o 0,8 procenta způsobený snížením marží a posílením koruny k dolaru. Ropa již ovšem zdolala rekordní hranici 110 dolarů za barel, ceny rafinérských produktů také nebudou dlouho otálet. V případě ropy platí argument uvedený u cen kovů, i zde hraje významnou roli poptávka finančních investorů, kteří používají ropu jako zajištění proti inflaci a poklesu dolaru.
Problematickým bodem jsou ceny zemědělských komodit a potravin. Index cen zemědělských výrobců v únoru stoupl o dalších 0,7 procenta podpořen zdražením obilovin. Meziroční inflace zde již dosáhla 27,1 procenta, což představuje nejvyšší hodnotu v dostupné časové řadě, která sahá až do roku 1992. Pokud se nezklidní inflace v cenách zemědělských výrobků, může být pomalejší také odeznívání inflační šoku ve spotřebitelských cenách.
Výrobní ceny dilema měnové politiky nijak neulehčily. V průmyslu se inflace zmírnila, v zemědělství a službách naopak dále zesílila. Brzdou pro zvyšování úrokových sazeb ovšem zůstává silná koruna. Stále jsou v sázce tempo růstu domácí poptávky a inflační očekávání. Pokud by došlo ke korekci kurzu koruny, diskuse o úrokových sazbách by jistě zesílila.