Posilování koruny české ekonomice jako takové neškodí, dopad kurzových „šoků“ na český export bych nedramatizoval, uvedl v článku otištěném v dnešních Hospodářských novinách člen bankovní rady ČNB Robert Holman.
S trendovým posilováním koruny, které činí zhruba 3-4 % ročně, a přes který se česká cenová hladina přibližuje k úrovni v eurozóně, se čeští exportéři podle Holmana úspěšně vyrovnávají a neztrácejí tím konkurenční schopnost na trzích eurozóny. „Pouze ztrácejí část z dosavadní výrazné konkurenční výhody, která vznikla díky původnímu podhodnocení naší měny,“ uvedl Holman. „Naši exportéři prodávají na evropských trzích za evropské ceny, ale stále vyrábějí při podstatně nižších domácích mzdách. Tato výhoda nemůže trvat věčně a bude se dále snižovat.“
Holman vyvrací argumenty, že exportérům by pomohlo přijetí eura, tím, že po zavedení jednotné evropské měny by začaly rychleji růst jak domácí nominální mzdy, tak i ceny dovážených surovin, jejichž růst dnes tlumí právě posilující koruna. „V případě předčasného přijetí eura by však česká ekonomika mohla utrpět šok zvláštního druhu: vyšší domácí inflace by probíhala při nižších úrokových sazbách eurozóny. V důsledku toho by docházelo k přehřívání domácí ekonomiky s riziky „přeinvestování“ a vzniku cenových bublin,“ napsal Holman s poukazem na příklad Portugalska či Itálie, které si takový vývoj prožily.
Ani skokové a neočekávané změny kurzu, vyvolané spekulacemi, nejsou podle Holmana argumentem k přijetí eura. Exportéři se proti takovým kurzovým šokům podle něj mohou zajistit. „Předčasným přijetím eura by se sice náklady výrobců plynoucí z neočekávaných změn kurzu snížily, ale vznikly by náklady a rizika jiného druhu – ze zvýšené inflace,“ uvedl Holman. Ta by podle něj vstoupila do inflačních očekávání, která by vysokou inflaci dále udržovala. „Ze zkušenosti víme, že snížit takovou inflaci vyžaduje větší dávku měnové restrikce se všemi negativními důsledky pro hospodářský růst a nezaměstnanost,“ podotkl Holman. Navíc negativní „šoky“, zdražující příjmy českých vývozů, jsou podle něj do určité míry eliminovány pozitivními „šoky“ na straně jejich nákladů v podobě rostoucích cen paliv a surovin, které by v případě přijetí eura již nebyly tlumeny posilováním koruny.
(Zdroj: Hospodářské noviny)