Americké dluhopisy včera poslaly dolů nižší ztráty indexu nákupních manažerů. To snížilo obavy z recese a přes potíže švýcarské podpořilo akcie, kde byla příznivě přijata nabídka nových akcií společnosti , která tím získala přes 4 mld. $. Výnosy dluhopisů pak vzrostly až o 21 bps a výnosová křivka zploštěla. Pravděpodobnost poklesu sazeb koncem dubna o 0,75 % se přitom snížila z 52 na 24 % a naopak na 76 % vzrostlo očekávání poklesu jen o 25 bps.
Dnes pokračují zprávy z pracovního trhu. Čeká se hlubší propad pracovních míst v soukromém sektoru, po lepších hodnotách subindexů zaměstnanosti v nákupních manažerech ale situace není tak jasná. Velká pozornost bude věnována tomu, v jakém duchu se ponese vystoupení B. Bernankeho před Kongresem. Ranní růst akcií v Asii by ale měl být zpočátku pro Treasuries ještě nepříznivý, včerejší růst výnosů by však odpoledne mohl zájem o pevně úročené papíry znovu povzbudit, zvláště pokud statistiky dopadnou podle očekávání.
Evropské dluhopisy včera oslabily. Důvodem byl růst akciového trhu a snížení obav z recese americké ekonomiky. Růstu akcií nebránily ani další oznámené odpisy švýcarské . Výnosy dluhopisů nakonec vzrostly do 8 bps a výnosová křivka zestrměla.
Ranní růst asijských akcií a futures na akcie evropské oslabí dluhopisy začátkem obchodování, zvláště pokud se přidá vyšší výrobní inflace eurozóny. Odpoledne budou trhy čekat na projev B. Bernankeho a zprávy z trhu práce. Pokud bude pesimističtější, mohou i evropské dluhopisy své ztráty korigovat.
Výnosy českých dluhopisů šly tak trochu proti globálnímu proudu, když včera dokonce nepatrně poklesly. Nižší averze k riziku na globálních trzích totiž způsobila utažení rozpětí mezi výnosy dluhopisy a swapovými sazbami. Dodejme přitom, že posílení české koruny nemělo na trh s pevně úročenými instrumenty výraznější vliv, když FRA sazby dokonce mírně vzrostly.
Dnes bude pro domácí trh událostí číslo jedna aukce patnáctiletého vládního dluhopisu. Výnosy na sekundární se pohybují viditelně nad 5,0 %, což by mohlo přilákat zájem penzijních fondů, a tak poptávka v aukci by měla být slušná.
Pokud jde o samotné obchodování, pak s ohledem na námi očekávaný růst výnosů v eurozóně lze očekávat zejména růst svwapových sazeb a to pravděpodobně podél celé křivky. V případě výnosů dluhopisů nemusí být pohyb tak výrazný, neboli mohlo by dojít k dalšímu utažení spreadů u asset-swapů.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.