Americkým dluhopisům se koncem týdne dařilo... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americkým dluhopisům se koncem týdne dařilo. Po klidnějším začátku je posílil výrazný pokles pracovních míst mimo zemědělství a růst nezaměstnanosti. Opět se tak zvýšilo očekávání dalšího snížení cen, které v polovině minulého týdne zmrazil svým vystoupením šéf Fedu. Výnosy nakonec klesly až o 11 bps na delším konci křivky a pravděpodobnost dalšího snížení sazeb o 50 bps na dubnovém zasedání Fedu se podle futures zvýšila z 20 na 36 %.
 
Dnešek je bez čerstvých statistik. Ranní růst asijských akcií vybírání zisků u dluhopisů naznačuje, že podobně by se měly vyvíjet trhy v Evropě i v USA a Treasuries by tak měly dnes část svých zisků ztratit.

Evropské dluhopisy stejně jako jejich americké protějšky v pátek posílily. Nejprve jim pomohl nečekaný pokles únorových německých továrních zakázek, hlavní impulz ale přišel s americkými čísly. Celkově však byly evropské trhy s dluhopisy klidnější, výnosy nakonec vzrostly do 3,5 bps a výnosová křivka zploštěla.

Z dnes zveřejněných statistik bude nejzajímavější německá průmyslová výroba. Očekává se meziměsíční stagnace, a to by mělo zvýšit naděje na pokles sazeb do konce roku i v eurozóně. Páteční jen mírný pokles výnosů by přesto nemusel zpočátku dne pokračovat, trhy by i v Evropě měly zaznamenat vybírání zisků, zvláště když růst akcií dnes ráno zažila Asie. Pokles německých zakázek by ale mohl později zájem o dluhopisy znovu povzbudit.

Výnosy českých dluhopisů a swapové sazby se na konci minulého týdne opět rozběhly opačným směrem, když výnosy prakticky stagnovaly, zatímco swapové sazby mírně vzrostly. Těžko tento pohyb komentovat z pohledu fundamentů, kterými byl celkem holubičí zápis ze zasedání ČNB a velmi slabé payrolls.

Vzhledem k tomu, že americké payrolls nakonec nevzbudily takový rozruch, bude český trh zřejmě vyčkávat na zítřejší inflační data, která jsou pro ně hlavním domácím makro-číslem měsíce.