Americké dluhopisy v úterý druhý den po sobě výrazně oslabily. Nový ostrý projev člena Fedu R. Fishera o nutnosti udržet pod kontrolou inflační očekávání a obdobné výroky E. Rosengrena jen zvýšily očekávání, že Fed zvýší sazby. To oslabilo akcie a poslalo vzhůru výnosy Treasuries především na kratším konci křivky až o 21 bps a o 11 bps na konci delším. Pravděpodobnost, že FOMC ponechá na svém červnovém zasedání sazby beze změny klesla podle futures z 94 na 82 %.
Dnes zveřejněná Béžová kniha by měla opakovat výroky B. Bernankeho a dalších jestřábů z Fedu. Dluhopisy tak budou opět pod tlakem, výrazný růst výnosů v minulých dnech ale nabádá k opatrnosti, protože nízké ceny mohou být již zajímavé. Ranní růst asijských akcií ale není pro dluhopisy dobrým začátkem.
Evropské dluhopisy včera oslabily. Důvodem byla jak silnější čísla, francouzská a italská průmyslová výroba, tak obavy z růstu sazeb v eurozóně. I když v úterý se k ostrým výrokům o nebezpečí inflace tentokrát z ECB nikdo nepřipojil, vliv USA a Kanady posunul výnosovou křivku výše, kratší konec přidal sice jen marginálně, výnosy na dlouhém konci ale přidaly až 11 bps.
Z dnešních statistik bude zajímavá francouzská inflace. Podle očekávání by měla vzrůst, a to by spolu s posílením asijských akcií nebylo zpočátku pro dluhopisy příznivé. Později by se mohla situace uklidnit a výnosy část svých zisků ztratit zvláště na kratším konci křivky.
České dluhopisy včera zůstaly pod tlakem. Negativní nálada na globálních trzích zasáhla především delší konec křivky. Kratší splatnosti si vedly díky silné koruně a komentářům z ČNB lépe. ČNB naznačila, že růst HDP je pod předpokladem prognózy, a to především kvůli nižší domácí poptávce. Současně centrální bankéř Robert Holman načrtl trhům dosti optimistickou vizi návratu inflace do cílového pásma do konce roku 2008.
V nejbližších dnech na delším konci křivky nečekáme velké zlepšení nálady. Zisky koruny ale mohou začít poměrně účinně bránit kratší splatnosti.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)