Americké dluhopisy v úterý ztrácely. Dolů je poslal růst akciových trhů a vysoké ceny dluhopisů, které lákaly k vybírání zisků. Odpoledne se přidal index nákupních manažerů v průmyslu, který sice překvapivě posílil,
nejvíce však vzrostl subindex placených cen. Nižší prodeje automobilů pak jen korigovaly pokles cen dluhopisů. Jejich výnosy celkově vzrostly po celé délce křivky o cca 3 bps. Pravděpodobnost podle futures, že Fed ponechá sazby beze změny na nejbližším zasedání 5.8. zůstává na 75%.
Dnes zveřejněné statistiky podle odhadů zřejmě znovu potvrdí zpomalování americké ekonomiky. V dnešním ranním asijském obchodování dluhopisy stagnují, investoři se soustředí spíše na zítřejší události, tj. na payrolls a výsledek zasedání ECB. Páteční svátek v USA ale zřejmě sníží objemy obchodů po oba zbývající dny. Dnes pak čekáme spíše stagnaci, jen výrazně slabší odpolední statistiky by mohly výnosy o něco snížit.
Evropské dluhopisy včera posílily. Nejprve je však poslaly dolů vyšší německé maloobchodní tržby, ztráty akciových trhů ale trend zvrátily a poslaly vzhůru ceny. Výnosy proto nakonec klesly, jejich ztráty ale byly mírné do 2 bps na kratším konci.
Dnes zveřejněné výrobní ceny eurozóny by měly opět připomenout inflační tlaky. Zítřek je ale ve znamení s napětím očekávaného zasedání ECB, a do té doby proto čekáme na dluhopisovém trhu stagnaci s možným mírným růstem výnosů, jak naznačují vyšší openning calls na akciové trhy.
Česká výnosová křivka se včera posunula nepatrně vzhůru a mírně zploštěla, což byl poněkud odlišný pohyb od toho, co předvedla evropská, resp. německá křivka. Narůstající averze vůči riziku ve světě tedy českým dluhopisům opět příliš nesvědčí a ani silná koruna nedokázala zabránit mírnému růstu výnosů.
Před nadcházejícím zasedáním ECB nelze očekávat od evropské křivky zázraky a klid lze čekat i na českém trhu. Jediným impulsem by eventuálně mohla být koruna – za předpokladu, že by dále postupovala k hranici EUR/CZK 23,50. Jinak pro dluhopisy je výhledově určitě dobrou zprávou, že schodek rozpočtu bude i letos výrazně nižší než se očekávalo – podle MF to bude jen 50 mld. Kč namísto 70 mld.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.