Americké dluhopisy začátkem týdne rostly, když zájem o ně se zvýšil kvůli obavám o zdraví finančního sektoru. Ten utrpěl díky analýze LehmanBrothers, že agentury FannieMae a FredieMac budou muset kvůli novým účetním pravidlům vytvářet další rezervy. To pak poslalo dolů akcie obou agentur a s nimi celý akciový trh, odkud se část likvidity přelila na trh s dluhopisy. Jejich výnosy pak klesly až o 10,5 bps a výnosová křivka zestrměla. Pravděpodobnost, že Fed zvýší sazby do konce roku přitom podle futures klesla pod 50 %.
Z dnešních statistik budou zajímavé kontrakty na prodej domů, i tady jsou odhady pesimistické. Během dne také promluví šéf Fedu o hypotečních problémech. Ranní pokles asijských akcií by pak mohl zpočátku zájem o dluhopisy udržet, pokud propad kontraktů na prodeje domů nebude extrémní, mohly by později dluhopisy růst cen omezit.
Evropské dluhopisy včera posílily. Vzhůru je poslal především propad květnové německé průmyslové výroby podpořený podobným trendem i ve Velké Británii. Dluhopisy navíc těžily z obdobného vývoje v USA, silnější evropské akciové trhy ale propad výnosů omezily. Výnosy pak klesly téměř o 9 bps a výnosová křivka zploštěla.
Dnes je Evropa bez čerstvých čísel. Záporné futures na akciové trhy a pokles asijských akcií by měly dále hrát ve prospěch pevně úročených nástrojů, později by se ale ztráty výnosů měly minimálně omezit, vyšší ceny mohou lákat k vybírání zisků.
České dluhopisy včera rostly. Při absenci domácích dat jim pomohl jak vývoj na sousedních trzích eurozóny tak nepřetržitě sílící koruna, která snižuje obavy ze zvyšování sazeb. Výnosy pak klesly po celé délce křivky až o 7 bps a výnosová křivka mírně zploštěla.
Hlavní událostí dneška je červnová inflace. Růst cen se proti odhadům snížil, a to by mělo pokles výnosů zastavit. Dalším faktorem však zůstává česká měna, její síla nejspíše neguje dopad inflace. Změny na trhu dluhopisů by proto mohly být dnes minimální. Na tom nemusí nic změnit ani ostrý komentář člena Bankovní rady M. Hampla o tom, že silná koruna nepostačí k potlačování inflace. O Hamplovi je známo, že pro růst sazeb hlasoval na několika posledních zasedáních ČNB.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.