Americké dluhopisy zažily obrat po zprávách o zájemcích o Lehman Brothers... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy se ve čtvrtek po většinu dne držely v pozitivním teritoriu podpořeny obavami o finanční sektor a vysokým počtem nových žádostí o podporu. Odpoledne po oznámení, že mezi zájemci o koupi částí problémy postižené banky Lehman Brothers je i Bank of Amerika, se zájem o dluhopisy oslabil a přesunul na akciové trhy. Výnosy proto nakonec vzrostly až o necelé 2,5 bps a výnosová křivka zploštěla.
 
Dnes se pozornost obrátí ke stavu americké ekonomiky. Výrobní inflace, maloobchodní tržby a spotřebitelská důvěra by měly zpřesnit, v jakém stavu se ekonomika nachází. Pověsti o tom, že výrazné problémy se mohou vynořit u dalších finančních institucí ale vybízejí k opatrnosti. Konečně o zásazích americké vlády ve prospěch hypotéčních ústavů a dalších případných krocích by měl před Kongresem 16.9. promluvit ministr Paulson. Mírný dnešní růst asijských akcií bude zpočátku pro dluhopisy zřejmě negativním signálem, který ale mohou zvrátit slabé maloobchodní tržby.

Evropská výnosová křivka včera zestrměla. Výnosy na kratším konci ztratily kolem 2 bps díky poklesu evropských akcií a především obavám z problémů finančního sektoru v USA. Výnosy na delším konci naopak mírně přidaly. Rozdíl mezi evropskými dvouletými swapy a výnosy státních papírů se zvýšil na 4 měsíční maximum, což je znamením vyšší nervozity na finančních trzích.

Dnes by trhy měla zaujmout francouzská inflace a evropská průmyslová výroba. Odhady obou statistik jsou nepříznivé, zatímco první by měla podpořit výnosy, druhá naopak ceny dluhopisů. K pohybům evropských trhů by měl něco přidat i vývoj v Americe. Pokud ale nepřekvapí, pak by se dluhopisy mohly udržet kolem současných úrovní s možností mírného růstu cen.

České dluhopisy včera tak trochu dorovnávaly pozitivní vývoj německého bundu z předchozích dní. Po celé délce křivky jsme tak viděli poměrně slušné zisky v řádu 5-10 bps. Výrazně se také snížilo rozpětí mezi českým a německým desetiletým výnosem. Kromě horší nálady na akciích pomáhala z počátku seance dluhopisům také silná koruna.

Dnes se může nálada s pozitivním startem evropských akcií trochu zhoršit. Odpoledne ale sázíme na další sérii slabších amerických čísel, což může celosvětově vrátit dluhopisy do kurzu.