Americká výnosová křivka včera zestrměla, výnosy na kratším konci přitom ztratily přes 4 bps a kolem 2,5 bps získaly na konci delším. Nervozita na finančních trzích přetrvávala, když rostou pochyby o účinnosti a konsekvencích záchranného balíčku Fedu. Zvyšují se také obavy z přílivu nových dluhopisů pro pokrytí 700 mld. $, pokud záchranný balíček projde v Kongresu. Zvláště vřelého přijetí se balíčku nedostalo ani od zasedání ministrů G7. Ti sice pochválili řešení, zatím se ale odmítli připojit a vytvořit vlastní fondy pro pokrytí ztrát.
Ani dnes nebudou zveřejněny nové domácí statistiky a nervozita na trzích zřejmě přetrvá. Pokles zaznamenaly i futures na některé akciové indexy. Významné bude vystoupení šéfa Fedu před Senátem, zda se mu podaří přesvědčit zákonodárce o vhodnosti navrhovaných opatření. Vysoké výnosy dluhopisů by ale měly lákat k přistoupení, a tak by zájem o pevně úročené papíry mohl dnes mírně vzrůst, i když obavy o příliv čerstvých emisí jejich posilování omezí. V ranním asijském obchodování pak již výnosy ztrácely po celé délce křivky.
Evropské dluhopisy začátkem týdne ještě ztrácely. Jejich ztráty oproti pátku byly ale umírněné do 5 bps na delším konci a výnosová křivka zestrměla. Ani v Evropě nebyla zveřejněna žádná čerstvá čísla, a tak pokles cen dluhopisů lze připsat obavám z účinnosti amerických opatření a zvýšeného přílivu Treasuries.
Dnes budou zveřejněna předběžná čísla indexů nákupních manažerů. Odhady jsou opatrné, počítají s mírným poklesem stejně jako u nových průmyslových zakázek. Evropská scéna je tak připravena pro růst cen dluhopisů, odpoledne by pak měl trhy ovlivnit vývoj v USA, kde by nízké ceny dluhopisů mohly být pro investory rovněž zajímavé. Díky přetrvávající nervozitě nelze ale očekávat výrazné pohyby.
České dluhopisy v pondělí následovaly své evropské protějšky a pokračovaly v propadu. Výnosy vzrostly po celé délce výnosové křivky o 5 až 7 bazických bodů. Nicméně objemy obchodů byly minimální.
Vzhledem k tomu, že z českých událostí bude pro dluhopisový trh zajímavé až čtvrteční zasedání ČNB, budou pohyby výnosové křivky ovlivněné dalším vývojem na světových trzích. Domníváme se, že propad na evropských dluhopisových trzích by se mohl již zastavit, což by pomohlo i českým fixně úročeným instrumentům.
ČSOB - Denní finanční zpravodaj