Anketa: Kdy dojde na trzích konečně k obratu?

Po několikaleté vytrvalé rally zasáhla letos kapitálové trhy prudká korekce. Z trhů mizí miliardy a indexy během několika měsíců odepisují desítky procent. Index PX , který se v loňském roce přiblížil na dosah 2000bodové hladiny, se letos sesunul až pod hladinu 700 bodů.

Graf: Vývoj indexu PX za poslední dva roky (závěrečné ceny)




Vše odstartovala loni vypuknuvší americká hypotéční krize. Poté, co se úrokové sazby v USA vyšplhaly za dva roky z jednoho procenta na více než 5 %, začal růst počet nesplácených hypoték, zejména těch "rizikových", poskytovaných méně bonitním klientům. Splasknutí bubliny na americkém trhu s nemovitostmi přitom výrazně snížil hodnotu zástav. Americké hypotéky však mezitím pronikly do účetních knih bank zabaleny do různých odvozených cenných papírů v takovém měřítku, že se výsledky finančních institucí pod tíhou hypoteční krize začaly bortit jako domečky z karet. Bankrot fondů přední americké investiční banky Bear Stearns byl jen počátkem, na který navázaly další "Jobovy zvěsti". Nemožnost ocenit všechna "toxická" aktiva a obavy z toho, co se zbortí jako další, vlily nedůvěru mezi banky, které si přestaly navzájem poskytovat úvěry. Na vyschnutí úvěrového trhu, pro které se vžilo označení "credit crunch", neboli úvěrová tíseň, a které později přerostlo v úplné zamrznutí, reagovaly centrální banky v čele s americkým Fedem prudkým zlevňováním úvěrů a masivním pumpováním likvidity do bankovního systému. Problémy, které přiživily ještě vysoké ceny komodit a potravin, se však začaly nezadržitelně přelévat do dalších oblastí ekonomiky. Spotřebitelé začali omezovat své výdaje, firmám se omezil přístup k financování a globální ekonomika zařadila nižší rychlost, v USA a řadě dalších zemí již dokonce zpátečku.

Takové důsledky ještě před necelým rokem očekával jen málokdo. Trhy se nyní chvějí nervozitou a jakákoli událost může kdykoli spustit lavinovou reakci. Volatilita je na maximech, dvouciferné změny nejsou dnes žádnou raritou a jen málokdo si troufá odhadnout, kterým směrem se trhy v příštích okamžicích vydají. Jasný zůstává zatím pouze trend - směrem dolů. Jak hluboko však mohou trhy ještě klesnout? Máme před sebou ještě těžké chvilky, kdy z cenných papírů zůstanou skutečně jen papíry, nebo je již na dohled obrat? Kdy trhy najdou své dno?  Zajímá nás Váš názor! Hlasujte v naší anketě (ZDE)!