Americké dluhopisy v úterý znovu oživil významný pokles indexu stavitelů rodinných domů a především pokles výrobní inflace, kterou poslaly dolů nižší ceny energií, a snížily tak obavy z inflačních tlaků. Celková nálada pak udržela akciové trhy v mírném plusu, přitom zájem o dluhopisy ale neustával a jejich výnosy klesly až o 12 bps na delším konci, na kratším konci ztratily 5 bps a výnosová křivka zploštěla.
Dnešek začíná mírným poklesem asijských akcií a výnosů amerických Treasuries. Do odpoledních amerických dat by ale obchodování mělo být klidnější, zvláště když i futures na akcie jsou jen nepatrně v červených číslech. Odpolední spotřebitelská inflace by pak měla dále snížit obavy z inflačních tlaků, a to spolu se slabšími daty z trhu s nemovitostmi může udržet zájem o dluhopisy i nadále. Výnosy dvouletého papíru jsou ale na 5letém minimu, a tak by výnosová křivka měla dále zploštět.
Evropské dluhopisy včera mírně posílily, když při absenci významnějších čísel sledovaly vývoj na globálních trzích. Špatná celková nálada a averze k riziku přitom celkově poslala výnosy opět o něco dolů. Výnos dvouletého Bundu kolem 2,18 % je ale extrémně nízký, zájem se proto soustředil na delší splatnosti, zvláště když se snižují inflační tlaky, včera proti očekávání dokonce klesly i britské spotřebitelské ceny. Celkově pak výnosy evropských dluhopisů ztratily ale jen do 2 bps a výnosová křivka zploštěla. Také dnešek je bez významných čísel. Scéna pro dluhopisy zůstává i nadále příznivá, nízké stávající výnosy však příliš prostoru pro další pokles především na krátkém konci nedávají. Do amerických čísel čekáme klidné obchodování s minimálními změnami, pokud se potvrdí pokles inflace, pak zůstanou pod tlakem především výnosy delších splatností.
Obchodování na českém dluhopisovém trhu probíhá i nadále ve velmi malých objemech a ani pohyby výnosové křivky nejsou příliš významné. Včera se výnosy na středním i dlouhém segmentu výnosové křivky téměř neměnily a krátký konec byl tažen oslabující korunou mírně vzhůru.
Vzhledem k pokračujícím velice nízkým objemům obchodování se domníváme, že ani dnešní aukce osmiletého dluhopisu s pohyblivou sazbou nebude příliš úspěšná.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.