Americké dluhopisy koncem týdne ztrácely. Hlavním důvodem bylo vybírání zisků poté, co výnosy klesly na padesátiletá minima. Přitom trh již zřejmě počítal se slabými listopadovými payrolls, proto ani jejich propad neoslabil výprodeje dluhopisů. Když se k tomu později přidal i růst akcií, nebylo o výprodejích dluhopisů pochyby. Výnosy nakonec rostly po celé délce křivky až o 18,5 bps a výnosová křivka zestrměla.
Dnes v asijském obchodování pokračuje růst domácích akciových trhů a výprodej amerických Treasuries. Stejně tak i futures na americké akcie jsou v kladných hodnotách. Prodeje dluhopisů by tak mohly pokračovat i dnes, odpoledne by se ale jejich intenzita mohla snížit, stav americké ekonomiky není takový, aby investoři zcela opustili bezpečné státní papíry.
Evropské dluhopisy na rozdíl od amerických v pátek rostly. Podnětem byly ztráty německých továrních zakázek, snížila se domácí i zahraniční poptávka, která poslala dolů akciové trhy. Růstu cen dluhopisů také pomohl čtvrteční projev prezidenta ECB, že banka bude vykupovat dluhopisy, aby dodala na trhy likviditu. Výnosy tak klesly až o 9 bps a výnosová křivka zestrměla.
Dnes nejsou zveřejněna žádná nová čísla. To, že Trichet nenaznačil další vývoj sazeb a člen ECB Y. Mersch prohlásil, že další razantní snížení sazeb nelze očekávat, zvýšilo hodnoty indexů Eonia. Podle nich trh očekává snížení sazeb o 0,25-0,5 % v průběhu 3 měsíců. Páteční růst cen by se tak mohl dnes zastavit, stávající výnosy již příliš prostoru pro další pokles nedávají.
České dluhopisy koncem týdne při nadprůměrných objemech obchodů mírně oslabily. Výnosy přitom vzrostly jen do necelých 4 bps a výnosová křivka zestrměla. Za zmínku také stojí, že při debatách během víkendu ministr financí vyjádřil obavu, že deficit příštího roku bude vyšší, než plánovaných 38,1 mld. Kč, protože rozpočet byl sestaven při odhadu růstu HDP vyšším, než 3 %. Přitom současný odhad ministerstva počítá s růstem HDP o 2,5-3,0 %.
Dnes bude zveřejněna obchodní bilance a listopadová inflace. Bilance by měla podle odhadů zůstat v kladných číslech, inflace klesat. To by mělo zvýšit zájem o dluhopisy, zvláště když se očekává pokles sazeb i v ČR.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.