Americké dluhopisy včera po ranním oslabení celkově mírně posílily. Výnosová křivka přitom zploštěla, když výnosy delších splatností klesly přes 3,5 bps. Zájem o dluhopisy nejprve iniciovala vyšší poptávka po nové emisi inflačně indexovaných papírů podpořená propadem kontraktů na prodeje domů a továrními zakázkami. Také obavy členů Fedu o vývoj domácí ekonomiky podle zveřejněného zápisu ze zasedání přidaly k zvýšenému zájmu o jisté státní papíry a to i přes růst akciových trhů, kde index DJIA poprvé od poloviny října překonal hranici 9 tis. bodů.
V dnešní asijském obchodování Treasuries ztrácely, když pokračoval růst akcií díky optimismu z balíčků opatření americké vlády na podporu ekonomie. Dalším, pro pevně úročené papíry negativním faktorem, bude jistě příliv nových emisí na podporu vyšších státních výdajů, již zítra to budou 3leté dluhopisy za 31 mld. $. Růst výnosů ale může omezit další výrazný úbytek pracovních míst v soukromém sektoru.
Evropské dluhopisy v úterý ztrácely a to především na delším konci křivky, kdy výnosy desetiletého Bundu přidaly 14 bps a dosáhly 3 týdenního maxima. Důvodem byl přesun zájmu investorů na rizikovější aktiva, rychlejší pokles spotřebitelské inflace eurozóny přitom jen málo zpomalil růst výnosů na kratším konci křivky.
Dnešní data, výrobní ceny eurozóny, po včerejším poklesu spotřebitelských cen mohou sotva přinést nové impulzy stejně jako německá nezaměstnanost. Úterní růst výnosů by ale při očekávaném snížení sazeb a dalším poklesu inflace mohl opět povzbudit zájem o dluhopisy a to především na delším konci křivky. Kratší konec při stávajících výnosech příliš prostoru pro pokles nemá. Další případné posílení akciových trhů by ale mělo růst cen dluhopisů dnes ještě omezovat.
Česká výnosová křivka v úterý při průměrných objemech obchodů zestrměla. Na kratším konci přitom výnosy klesly až o 5 bps zřejmě kvůli očekávanému snížení sazeb. Pohyb na delším konci pak může ovlivnit až inflace, která bude zveřejněna tento pátek.
Dnes nejsou na pořadu žádné významné domácí události. Stávající výnosy při očekávaném poklesu inflačních tlaků a snížení sazeb by pak mohly být především na kratším konci křivky pro investory stále zajímavé, i když dnes ještě zřejmě převládne růst akciových trhů podpořený zájmem o rizikovější aktiva. Výraznější impulzy ale může přinést až prosincová inflace zveřejněná koncem týdne.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.