Americkým dluhopisům se včera opět dařilo, když je vzhůru poslala další sada slabých čísel, tentokrát to byl prosincový propad maloobchodních tržeb a se silně negativním výhledem se vyznačovala i Béžová kniha Fedu. Navíc obavy o vývoj ekonomiky a především bankovního sektoru poslaly dolů akcie a konečně i výnosy dluhopisů. Ty nakonec klesaly až o 9 bps na delším konci a výnosová křivka zploštěla. Vyšší zájem o delší splatnosti znovu podpořil Fed novým potvrzením, že takové dluhopisy bude vykupovat.
V pozitivním tónu pro dluhopisy se nese i dnešní asijské obchodování a pokles futures na americké akcie. Přitom budou zveřejněna další důležitá čísla o náladách a z pracovního trhu. Podle odhadů by se podnikatelské nálady měly mírně zlepšit, růst žádostí o podporu v nezaměstnanosti ale může převážit, a to spolu s příslibem Fedu vykupovat delší splatnosti by mělo výnosovou křivku dále zploštět.
Evropské dluhopisy včera posílily, trh přitom příznivě přijal nové emise a to dvouleté německé za 5,6 mld. € a italské za 7 mld. €. Ve prospěch dluhopisů vyzněl i nižší předběžný růst loňského německého HDP a pokles průmyslové výroby eurozóny. Výnosová křivka nakonec zploštěla, když delší konec křivky ztratil přes 5,5 bps. Snížení ratingu Řecka agenturou S&P pak zvýšilo rozpětí mezi výnosy německého a řeckého 10letého papíru přes 2,4 %.
Dnešní finální hodnoty evropské a německé inflace budou vzhledem k zasedání ECB málo významné. Očekávaný pokles sazeb po zasedání ECB o 0,5 % se již prakticky ve výnosech dluhopisů odráží. Překvapit by ale mohla jiná reakce, některé odhady počítají se snížením sazeb až příští měsíc, popř. klidnější komentář J. C. Tricheta. Pokud ale převáží negativní sentiment, pak by výnosy mohly ještě mírně oslabit.
České dluhopisy včera posílily. Výnosy poklesly po celé délce křivky o 6-12 bazických bodů, přičemž větší posun byl patrný ve středním a na krátkém segmentu křivky. Tento vývoj byl odrazem jednak rostoucí světové averze k riziku a také očekáváním dalšího snižování sazeb po historickém propadu průmyslové produkce. Naopak jediná aukce tohoto měsíce 8letého dluhopisu s pohyblivou sazbou příliš úspěšná nebyla. Z nabízeného množství 10 mld. CZK si nakonec ministerstvo financí ponechalo 3,2 mld., přičemž průměrný výnos dosáhl 72,994 bps nad PRIBOR.
Dnešní hlavní událostí bude zasedání ECB. To by se mělo odrazit i na výnosech českých dluhopisů, které by mohly ještě o něco poklesnout.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.