Americké dluhopisy včera oslabily a poslaly výnosy až o 13 bps u delších splatností výše a výnosová křivka zestrměla. Rovných 10 bps si přitom připsaly dvouleté papíry, jejichž výnos se tak dostal na maximum od loňského listopadu. Dluhopisy pominuly slabé prodeje existujících domů a pokles akcií. Propad Treasuries lze proto připsat obavám z dalších emisí, které mohou trhy zahltit. Přitom středeční aukce 5letého papíru v objemu 32 mld. $ byla přijata příznivě, téměř polovinu z nabízeného množství koupily zahraniční banky.
Dnes bude zveřejněna sada dalších statistik, pravidelné týdenní zprávy z trhu práce, prodeje nových domů a zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby. Převážně se očekávají další pesimistická čísla, což by mělo hrát ve prospěch dluhopisů. Zároveň se však připravuje další aukce, tentokrát 7letého dluhopisu za 22 mld. $, což zvýší týdenní příliv nových emisí na 94 mld. $. To pak silně omezuje možnosti růstu cen pevně úročených papírů, i když dnešní asijské trhy začínají jejich mírným růstem.
Evropské dluhopisy včera posilovaly především u kratších splatností a výnosová křivka zestrměla. Podporou jim byly ztráty akciových trhů a výroky člena ECB a prezidenta Bundesbank A. Webera, že sazby eurozóny by neměly klesnout pod 1 %. To při současné úrovni 2 % může znamenat, že krom očekávaného snížení o 0,5 % může být ve hře ještě jedno další. Výraznějšímu poklesu výnosů pak zabránily odpolední ztráty amerických papírů.
Dnešní ekonomické statistiky budou o důvěře. Překvapivě se neočekává pokles, ten pak ale může překvapit. Předběžné zprávy o únorové německé inflaci by měly zmírnit obavy z deflace. Pokud nepřekvapí, měli bychom dnes očekávat spíše předcházející růst cen, zvláště když USA nabízí další sadu nových papírů.
Krátký konec české výnosové křivky korigoval nárůst z počátku týdne, kdy reagoval na výroky centrálních bankéřů o možnosti růstu sazeb. Výnos dvouletého vládního dluhopisu tak poklesl o 12 bazických bodů. Naopak střední segment výnosové křivky šel směrem vzhůru a to okolo 5 bazických bodů a dlouhý konec zůstal bez významnějších pohybů. Dluhopisy tak nereagovaly na snahy ČNB uvést na pravou míru zavádějící informace o zadluženosti České republiky, které přinesly některé renomované deníky.
Domácí scéna by dnes měla být bez významnějších dat. Žádné velké změny ve výnosech pro dnešek neočekáváme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.