Americké dluhopisy včera oslabily, když se mírně zlepšila nálada na globálních trzích a o něco poklesla averze k riziku. Impulz tentokrát přišel z Číny, kde tamní index PMI vzrostl po třetí v řadě a čínský premiér slíbil další stimulační balíček na podporu ekonomiky. Mírný optimismus pomohl americkým akciím, které ve větším rozletu brzdil o téměř 700 tis. pokles pracovních míst v soukromém sektoru implikující další propad pátečních payrolls. Výnosy nakonec vzrostly po celé délce křivky až o 10 bps a výnosová křivka zestrměla.
Dnešní čísla z trhu práce ani tovární zakázky zřejmě neukáží zlepšení. Ranní asijské obchodování již pokles cen dluhopisů zastavilo a také akciové futures jsou v červených číslech. Treasuries tak mají šanci své ztráty alespoň mírně korigovat, pod tlakem ale zůstanou zřejmě delší splatnosti kvůli novým emisím příštího týdne, kdy budou nabízeny tří, deseti a třicetileté papíry za 61 mld. $.
Evropské dluhopisy včera oslabovaly, když na trzích oslabila averze k riziku a převládl zájem a akcie. Výnosová křivka pak zestrměla a výnosy na delším konci si připsaly až 9 bps. O necelý bod však klesly výnosy dvouletých dluhopisů jak kvůli dnes očekávanému snížení sazeb tak kvůli úvahám, že ECB může vykupovat krátké splatnosti, a dodávat tak na trh likviditu.
Hlavní dnešní událostí je zasedání ECB. Trhy již anticipují snížení sazeb o 0,5 %, stejně jako v případě Bank of England, ve hře proto bude doprovodný komentář prezidenta Tricheta. Proti dluhopisům ale budou hrát nové emise francouzských a španělských papírů za 11 mld. € a signály z Irska a Francie, že letošní deficity budou větší, než se čekalo. Do tiskové konference ECB by však obchodování mělo být opatrnější.
Hlavní událostí středečního jinak klidného českého trhu s dluhopisy byla aukce, která po slabých výsledcích těch předešlých měla ukázat schopnost trhu absorbovat letošní příděl nových emisí. V té včerejší aukci 8letého státního dluhopisu s pohyblivou sazbou ministerstvo financí prodalo dluhopisy za 8,36 mld. Kč, tedy o něco více, než původně předpokládaných 8 mld. Kč. Proti předcházející tranži téhož dluhopisu z 18. února 2009, kdy ministerstvo prodalo slabou polovinu z nabízených 10 mld. Kč, to byl tedy úspěch. Ministerstvo však muselo akceptovat vyšší výnos, ten průměrný dosáhl 147,7 bps nad úrovní sazby Pribor. V minulé tranži byl průměrný výnos 126,4 bps rovněž nad Priborem.
Dnešek je bez čerstvých domácích impulzů. Dluhopisy by se tak měly obchodovat kolem stávajících úrovní, určitý impulz by mohla přinést tisková konference ECB, silnější koruna by ale mohla tlačit výnosy především na kratším konci dolů.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.