Americké dluhopisy ve středu dále oslabily, výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když výnosy delších splatností přidaly přes 8 bps. Proti dluhopisům hrál jak růst akciových trhů tak překvapivě příznivější statistiky o prodeji nových domů a zakázkách dlouhodobé spotřeby. Dalším důvodem pro prodeje byla aukce 5 leté Treasury za 34 mld.$. Zájem byl tentokrát nižší, než se čekalo, opět se zvýšily obavy z nadměrného množství dluhopisů, které letos přijdou na trh. Vyššímu růstu výnosů pak zabránily odkupy dluhopisů maturujících v rozmezí 7-10 let, Fed za ně utratil 7,5 mld.$.
Dnešní čísla obrátí pozornost k trhu práce a růstu cen, jejich hodnoty by podle odhadů měly zůstat zhruba na úrovních minulých, konečná hodnota loňského HDP bude však zřejmě revidována směrem dolů. Pokles cen předcházejících dnů by pak mohl zájem o dluhopisy dnes povzbudit, ostatně zítra Fed vykoupí další, tentokrát dvouleté, papíry. Ranní asijské obchodování již zaznamenává vyšší zájem o dluhopisy, další aukce, tentokrát 7 letého dluhopisu za 24 mld.$, však může růst cen dluhopisů minimálně omezit.
Evropská výnosová křivka ve středu zaznamenala jen malé změny a mírně zploštěla, když výnosy na kratším konci křivky vzrostly o necelý 1 bps a klesly u splatností delších než 10 let. Ze zajímavých čísel zveřejněných během dne německý index Ifo zvláště nepřekvapil, celkově sice klesl, subindex očekávání se ale opět zvýšil. Proti dluhopisům ale hrály málo úspěšné aukce v UK a USA.
Dnes nebudou zveřejněna žádná významná čísla. Na trhu se objeví nové italské dvouleté dluhopisy (zero coupon) za 3,5 mld.€ a další budou následovat v pátek. Růst výnosů posledních dnů by však mohl být již pro investory zajímavý, a to může dnes poslat výnosy o něco dolů. Výraznější změny ale nelze čekat, slabý výsledek včerejší americké aukce a potíže Bank of England s novými emisemi jistě udrží výnosy pod kontrolou.
Česká výnosová křivka včera zestrměla a její výnosy vzrostly po celé délce. Pokles ceny lze přitom zřejmě částečně připsat slabší koruně a možná i domácí politické scéně, nejspíše však dorovnání vývoje na vyspělých trzích EU.
Hlavní událostí dne ale byla aukce státního dluhopisu 4,10%/2011. Původní nabídka ministerstva na objem 10 mld.Kč byla nakonec díky poptávce přes 27 mld.Kč navýšena na dvojnásobek. Celkově pak bylo prodáno za 20 mld.Kč, z hoho si ale ministerstvo ponechalo 5,6 mld.Kč. Průměrný výnos byl 3,701%, pro srovnání v předcházející tranži téhož papíru v polovině minulého roku byl výnos 4,828%.
Dnešek je bez čerstvých dat, hlavní událostí pak bude zasedání ČNB. I když se změna sazeb nečeká, trhy budou čekat na komentář, který musí reagovat jak na pokles dynamiky ekonomiky. Ve světle událostí by očekávaný neutrální komentář neměl trh příliš ovlivnit, včerejší růst výnosů by ale mohl iniciovat korekci.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.