Americké
dluhopisy ve čtvrtek ztrácely. Dolů je poslalo jak vybírání zisků z předcházejícího růstu, tak o něco příznivější data o počtech žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Svou roli hrál i růst akciových trhů a opětné obavy z potřeby financování astronomického dluhu. Výnosy nakonec vzrostly po celé délce křivky a křivka zestrměla, když na delším konci získala až 17 bps.
Dnes zůstane pozornost soustředěna na trh práce. Květnové payrolls by měly ukázat, zda se situace alespoň stabilizuje. Čísla ze soukromého sektoru byla nejasná, včerejší žádosti o podporu byly lepší a takový trend by měly ukázat payrolls i dnes. Ranní obchodování v Asii zatím výnosovou křivku dále zestrmňuje, lepší čísla by pak takový trend podpořila i později. Navíc příští týden bude ve znamení nových emisí. Tentokrát to bude „jen“ za 65 mld. $ v 3, 10 a 30letých papírech.
Evropské dluhopisy včera oslabily. Dolů je poslala odpolední tiskovka J. C. Tricheta. ECB sice ponechala podle očekávání sazby beze změny, stejně jako krátce předtím Bank of England, Trichet však zrelativizoval nutnost dalšího snížení sazeb. Potvrdil výkup krytých dluhopisů do 60 mld. €, o dalších krocích se však nezmínil. Velkou část projevu také věnoval potvrzení snahy o nezávislosti ECB proti tlaku vlád. Zveřejněna byla i nová prognóza vývoje ekonomiky EMU, podle ní letos HDP klesne mezi 4,1 až 5,1 % y/y a mezi -1,0 až +0,4 % v roce příštím. Celkově pak výnosová křivka vzrostla po celé délce a zploštěla, na kratším konci přitom přidala přes 12 bps.
Dnešek je již bez významnějších událostí. Včerejší růst výnosů by měl iniciovat určitou korekci. Pokud ale americké payrolls opravdu ukáží menší propad, mohou odpoledne evropské výnosy znovu růst a výnosová křivka dále zploštět.
Česká výnosová křivka ve čtvrtek při nadprůměrných objemech obchodů mírně zploštěla. Domácí scéna byla bez významnějších impulzů, a tak lze pohyb trhu odvodit z úpravy pozic investorů a růstu akciového trhu. Kratší konec křivky přitom ztratil jen nepatrně. I když určitá možnost snížení sazeb stále zůstává ve hře, slabší koruna ale výraznějším změnám zabránila.
Dnešní ukazatel vývoje mezd by podle odhadů měl ukázat zpomalení meziročního růstu. To jen potvrdí, že se ekonomika nemusí obávat inflačních tlaků. Pokud koruna koriguje své včerejší ztráty, mohou výnosy ještě klesat. Později ale může domácí měna znovu ztrácet, a to by pokles výnosů omezilo.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.