Americké dluhopisy v úterý poslala vzhůru slabá data květnové průmyslové výroby a další pokles využití kapacit, která nakonec převážila nad lepšími čísly z realitního sektoru. Celkově tak převážily obavy, zda se ekonomika již opravdu odráží ode dna. Když se k tomu přidal pokles akciových trhů a nákup 6,45 mld. $ dluhopisů Fedem, mohla výnosová křivka klesat po celé délce mezi 4 a 5 bps a mírně zploštět.
Dnešní den začíná v Asii korekcí včerejšího růstu a naopak posílením japonských akcií a futures na americké akcie. Z dnešních statistik pak spotřebitelské ceny zřejmě nebudou významnějším impulzem. Tím by ale mohl být výraznější propad běžného účtu, který by tak přispěl k obavám z množství nových emisí. Celkově ale předpokládáme klidnější obchodování, při kterém by se měla udržet korekce včerejšího růstu cen.
Evropská výnosová křivka včera zestrměla, když výnosy na kratším konci ztratily téměř 3 bps. Zájem o dluhopisy inicioval jak pokles většiny akciových trhů, tak i člen ECB Mario Draghi svým vyjádřením, že je příliš brzy odstranit měnové a fiskální stimuly. K růstu cen dluhopisů přispěl i vývoj v USA, vyššímu poklesu výnosů přitom zabránil zřejmě nečekaně vysoký růst indexu podnikatelské nálady ZEW.
Dnešek je v eurozóně bez významných dat. Ranní oslabení amerických dluhopisů by mohlo zpočátku iniciovat obdobnou korekci u evropských papírů. Pro výraznější pohyb trhu by ale byly třeba významnější impulzy.
Česká výnosová křivka při nadprůměrných objemech obchodů včera zestrměla, když výnosy klesaly v kratším a středním segmentu. K jejich poklesu přispěl svým komentářem člen bankovní rady R. Holman, který připustil, že může příští týden hlasovat pro snížení sazeb. K růstu cen dluhopisů navíc přispělo i posílení české koruny a vývoj na sousedních trzích. Zklidňujícím faktorem přitom byly výsledky zátěžových testů českých bank prováděné ČNB. Podle ní by bankovní sektor měl ustát všechny zvažované scénáře, když největší riziko představuje možnost prohloubení recese v EU.
Dnešní deficit běžného účtu bude mít na trh s dluhopisy sotva nějaký dopad. Hlavní událostí dne pak bude emise 3letého státního dluhopisu s variabilní úrokovou sazbou v objemu 7 mld. Kč. Jedná se o další tranži již existujícího papíru, stávající výnos je 3,69 %. Protože o papíry s kratší splatností je stálý zájem, předpokládáme, že i tato emise by měla být bez problémů upsána.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.