Americké dluhopisy včera další den v řadě posílily, výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla. Důvodem byly slabší prodeje stávajících domů a obavy, že Fed může po dnešním zasedání ukončit nebo alespoň omezit odkupy dluhopisů. Překvapivě solidní poptávku také vyvolala aukce 2letého dluhopisu za 40 mld. $. Poptávka převýšila nabídku 3,19krát a je druhá nejvyšší v historii aukcí této splatnosti (největší 3,29 násobná byla v 9/2007). Ministerstvo financí však muselo akceptovat výnos 1,151 %, tj. nejvyšší od listopadu 08. Nepřímí zájemci, tedy i zahraniční investoři, přitom získali celých 68 %, běžný průměr je kolem 35 %.
Odhady dnešních statistik nehýří optimismem. Tou hlavní událostí ale bude zasedání FOMC, které dnes končí. Změna sazeb se nečeká, trhy bude zajímat ale doprovodné prohlášení. Podle předpovědí se mohou začít projevovat obavy z inflačních tlaků a tedy z ústupu ze současné politiky levných peněz a zpětného odkupu dluhopisů. Pokračovat také bude emise nových dluhopisů, dnes to bude 5letý papír za 37 mld. $. Ranní asijské obchodování nabízí korekci, když výnosy rostou po celé délce křivky. Do vystoupení šéfa Fedu by tak mohly dluhopisy část svých zisků ztratit.
Evropské dluhopisy v úterý mírně oslabily, výnosová křivka vzrostla po celé délce a zploštěla. Proti dluhopisům hrály o něco lepší červnové indexy nákupních manažerů, než byly ty květnové. Před koncem zasedání Fedu byly však změny opatrné a podpořené navíc členem ECB L. Bini-Smaghi, který zpochybnil možnosti dalšího snížení sazeb.
Dnešek je bez významných dat. Trhy budou čekat na projev šéfa Fedu a jeho hodnocení ekonomické situace. Zajímavý bude také dnešní tendr ECB nabízející jednoroční úvěr. Ještě minulý týden se odhadovalo, že ECB tím může dodat likviditu až za 2 mld. €, po projevech členů ECB se ale odhady snížily na 300 mil. €, to bude znamením, jak ECB hodnotí současný stav ekonomiky. Dnes jsou opening call na evropské akcie v černých číslech, dluhopisy by tak mohly mírně ztrácet. Vystoupení B. Bernankeho je až po 20 hod., a trhy tak budou mít jen málo šancí dnes ještě reagovat.
Česká výnosová křivka včera při podprůměrných objemech obchodů poněkud zestrměla. Při absenci domácích událostí kopírovala vývoj na trzích eurozóny, k růstu výnosů přispělo i oslabení koruny. Růst krátkého konce křivky přitom brzdilo očekávání, že ČNB může zítra snížit úrokové sazby. Celkový růst výnosů navíc zřejmě omezila i agentura Fitch, potvrzující závazky ČR na A+ se stabilním výhledem.
Hlavní událostí dnešního dne bude poslední červnová aukce státního dluhopisu, tentokrát to bude další tranže 15letého dluhopisu 5,70 %/2024 v objemu 7 mld. Kč. Delší splatnosti nejsou na domácím trhu příliš oblíbené, pokud bude tedy chtít ministerstvo financí prodat celý nabízený objem, bude nuceno zřejmě akceptovat vyšší výnos.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.