Korporátní úvěry už nebudou tak dostupné jako tomu bylo před vypuknutím ekonomické krize, uvedl guvernér České národní banky Zdeněk Tůma v rozhovoru pro Hospodářské noviny. Tůma dále varoval před poklesem inflace pod nulu, pokud by koruna zůstala při síle. Za jediný aktuálně použitelný nástroj pro přiblížení inflace k cíli ČNB přitom zmínil intervenci.
„Podniky si už nebudou půjčovat tak levně jako dřív, řekl Tůma pro HN a vysvětlil, že z dnešního pohledu jde o důsledek zohlednění všech faktorů: „Tady bylo špatně oceněné riziko, globálně. Byl zde malý rozdíl mezi úrokem na měnovém trhu a komerčním úrokem pro koncové uživatele. V průběhu krize ten rozdíl vylétl a teď se zase pomalu snižuje.“ Peněžní trh podle guvernéra ČNB nyní opět reaguje na měnová rozhodnutí, ale rozdíly mezi úrokem na měnovém trhu a komerčním úrokem zůstanou vyšší. „Návrat k úrovním, jaké zde byly před dvěma lety, v dohledné době nenastane. Je to cena za riziko, které je vyšší než v minulosti,“ shrnul Tůma.
Tůma na zářijovém zasedání bankovní rady ČNB hlasoval pro snížení sazeb o další čtvrtinu procentního bodu, většina členů bankovní rady však byla pro ponechání úroků beze změny. Za hlavní důvod pro toto rozhodnutí guvernér centrální banky označil dopad silné koruny na inflaci. „Pokud by kurz zůstával na silné úrovni, tak nás to z hlediska inflace bude tlačit do záporných čísel. Ale v tomto případě, by to nemuselo být krátkodobé,“ vysvětlil svůj postoj Tůma. Ačkoliv čistě numericky deflace v Česku již byla a ČNB nejednala, nyní je podle Tůmy situace jiná: „Inflace se již v minulosti dostala do záporných hodnot. Ale při tehdejším stavu ekonomiky jsme usoudili, že jde jen o dočasný stav. Tehdy ceny ovlivnila administrativní opatření, především změna daní. Proto nemělo smysl dál snižovat sazby, což se potvrdilo. Teď je riziko jiné. Ekonomika je v recesi, nevidím zde významné inflační tlaky.“
Rozhovor HN s guvernérem ČNB se také stočil k diskutované možnosti intervence banky na devizovém trhu, kterou Tůma již dříve připustil spolu s viceguvernér Singerem. „Na posledním jednání jsme já a kolega Singer byli názoru, že bychom při současném nastavení ekonomiky a kurzu koruny cíl podstřelili. (...) Debatovali jsme o tom, do jaké míry je měnová politika při současné úrovni sazeb efektivní, a jestli by další snížení o 25 bodů znamenalo změnu. Proto jsme se vrátili k tomu, zda nezapojit další nástroje k uvolnění měnových podmínek,“ uvedl Tůma a dodal, že ze seznamu šesti až sedmi kroků, které lze udělat je pro českou ekonomiku intervence asi jedním z hlavních nástrojů, které by bankovní rada zvažovala.
(Zdroj: HN)