Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Rozporuplná situace v čínské ekonomice

FT: Rozporuplná situace v čínské ekonomice

24.02.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Čína vyšla z globální krize jako velký vítěz, její ekonomika minulý rok rostla o 8,7 %, zatímco jinde byla recese. Někteří se domnívají, že v rámci boje s krizí v této zemi proběhly investice, které položí základ dalšímu růstu. Jiní naopak věří, že oživení minulého roku bylo jen přeludem založeným na investiční bublině. Pokud by přitom měl čínský růst zpomalit, zbytek světa by to stáhlo zpět do recese.

Fiskální stimul v Číně nebyl masivní, vládní deficit dosáhl 2,2 %. Objem nových úvěrů se ale v roce 2009 více než zdvojnásobil na 1 405 miliard dolarů, poté, co bylo státem vlastněným bankám nařízeno, aby ze všech sil podporovaly infrastrukturní projekty. Pokud by byly započítány nové úvěry nad rámec toho, co je normální v běžném roce, fiskální stimul by dosáhl 15 % HDP. I uvnitř vlády probíhá ostrá diskuse o riziku plynoucím z růstu úvěrů. Někteří se obávají slabého růstu a chtějí nechat kohoutky s úvěry otevřené. Ostatní se obávají inflace a nadbytečné kapacity. A ještě polarizovanější jsou názory investorů. Známý britský investor Anthony Bolton nedávno oznámil, že se stěhuje do Hong Kongu, kde bude mít na starost čínský investiční fond, a přitom vychvaloval efektivitu centrálně řízené ekonomiky. Jim Chanos zase tvrdí, že tento centrálně řízený systém vytvořil dosud nezaznamenanou bublinu investic, zejména v oblasti nemovitostí.

Yu Yongding, ekonom z Čínské akademie sociálních věd, uvádí, že zatímco dříve investice dosahovaly 25 % HDP, nyní se tento poměr blíží 50 %. To podle jeho názoru vytváří vážný problém kvůli rostoucí nadbytečné kapacitě. Současný systém podporuje místní vlády, aby investovaly do exkluzivních projektů, jako jsou nablýskaná nová města či administrativní centra. Zástupci vlády se totiž někdy nestarají o to, zdali budou tyto investice za pět let využity, protože to již budou mít jiná zaměstnání. Existují také obavy, že stimul vede k vytvoření finančních bublin, zejména v oblasti nemovitostí, a že záplava nových úvěrů skončí jako úvěry špatné. Victor Shih z Northwestern University uvádí, že podle jeho výpočtů místní vlády dluží oproti oficiálním datům více než dvakrát tolik a že mnohé z nich budou mít pravděpodobně problémy se splácením dluhu.

Pokud jsme se měli z krize něčemu přiučit, pak tomu, že centrální banky by se měly snažit předvídat finanční bubliny, zejména u nemovitostí. V Číně se nyní tato teorie testuje, protože lze pozorovat silné náznaky vzniku bubliny na jejím realitním trhu. Jedním z indikátorů jsou nákupy prázdných bytů v očekávání růstu jejich cen. Vláda nemůže nechat trh přehřát, ale nemůže si ani dovolit nechat ceny prudce spadnout, protože prodej půdy představuje významný příjem pro místní vlády. Peking se tedy snaží trh jemně přibrzdit a to zejména regulací.

Přes uvedená rizika se ale někteří ekonomové domnívají, že skutečná hrozba není velká a že nové investice neznamenají plýtvání, ale představují rozvoj nejchudších částí země. Peng Wensheng, ekonom ze společnosti Barclays (311,75 GBp, -1,42%) Capital v Hong Kongu, uvádí, že skeptici zapomínají, že Čínu lze spíše srovnat s Japonskem 50. a 60. let, ne s Japonskem let 80., kdy se v jeho ekonomice vytvářela bublina. Vláda podle jeho názoru udělala dobře, když podporovala investice, protože za pár let začne klesat podíl pracujících v ekonomice a finanční zdroje na novou infrastrukturu již nemusejí být k dispozici.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m