Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
HDP ve 4. čtvrtletí: Nemalou revizí k nerecesi

HDP ve 4. čtvrtletí: Nemalou revizí k nerecesi

11.03.2010 15:08
Autor: David Marek

Komentář byl rozšířen: Možná vám připadne nadpis složitý, či spíše divný. A právě taková je statistika HDP. Nejdříve nám předběžným odhadem řekne, že se do české ekonomiky vrátila recese, když HDP ve 4. čtvrtletí klesl o 0,6 procenta. Po měsíci v revizi přizná, že ve skutečnosti oživení pokračuje a HDP roste o 0,7 procenta. Mimochodem je to přesně HDP naší prognózy pro HDP ve 4. čtvrtletí. Meziroční pokles HDP se zmírnil na 3,1 procenta z propadu o 4,5 procenta ve 3. čtvrtletí.

Kde se stala chyba? HDP pokřivilo DPH. Vida, kolik se toho dá vykouzlit ze třech písmen. Oživení i recese. Ukázalo se, že předběžný odhad vývoje nepřímých daní se od reality lišil. Je to nemilé, ale u předběžného odhadu se musí s revizemi počítat. Nicméně tentokrát je rozsah revize skutečně nebývale vysoký.

K růstu HDP v posledním čtvrtletí přispěly podle očekávání zásoby a zahraniční obchod. Zásoby se chovají podle svého obvyklého cyklu, zlepšení zahraniční obchodu ukazuje rekordní přebytek obchodní bilance a potvrzuje úzkou spojitost české ekonomiky se zbytkem Evropy. Naopak spotřeba domácností ekonomiku mírně zbrzdila. Při rostoucí nezaměstnanosti, poklesu celkového objemu mezd v ekonomice a rostoucí míře úspor se ani nic jiného čekat nedalo.

Za celý loňský rok výkon české ekonomiky klesl o 4,1 procenta, naprosto stejně jako HDP v eurozóně. Nejvíce k tomu přispěl pokles investiční aktivity, spotřebních výdajů domácností, snížení zásob i zahraniční obchod. Vládní výdaje alespoň částečně recesi zmírnily. Z pohledu jednotlivých odvětví nejvíce HDP ovlivnil zpracovatelský průmysl, jehož propad úzce souvisí s poklesem poptávky v zahraničí. Přidaná hodnota klesla také ve službách. Situace se zlepšila jen v zemědělství.

Produktivita práce loni klesla o 3,1 procenta. Jednotkové mzdové náklady mírně klesly a podpořily konkurenceschopnost české ekonomiky. Časté odstávky výroby se projevily zkrácením průměrného pracovního dne o 6 minut.

Na konci loňského roku dosahoval rozdíl mezi skutečným výkonem české ekonomiky a jejími možnostmi 2,5 procenta. Tolik nevyužitých kapacit česká ekonomika od roku 1996 ještě nikdy neměla (pro předchozí roky nejsou data potřebná k výpočtu). To vysvětluje, proč je nyní jádrová inflace záporná, a nebýt zvyšování daní, byl by v deflaci také index spotřebitelských cen.

Začátek letošního roku ve světové ekonomice i na finančních trzích lze označit za rozpačitý. Příznivé informace střídají negativní překvapení. Oživení zůstává spíše mdlé než dynamické. Vysoká nezaměstnanost a přebujelé deficity veřejných financí drží při zemi ekonomiku mnoha vyspělých zemí, včetně České republiky. Naše prognóza počítá se zvýšením HDP o 2,0 procenta. Předpokladem ovšem je alespoň jednoprocentní růst v eurozóně.


Váš názor
  • 2,5 % - vysvetleni???
    11.03.2010 15:59

    Diky za clanek , muze mi nekdo chytrejsi osvetlit, jak je mozne, ze rozdil mezi moznym a skutecnym vykonem byl vloni jenom 2,5 %? Pokud by tedy HDP zustal beze zmeny 0%y/y, znamena to, ze se CZ ekonomika nachazi za hranici svych produkcnich moznosti?
    MilHann
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university