Martin Feldstein, profesor ekonomie na Harvard University, který před téměř dvaceti lety varoval, že se euro stane ekonomickou přítěží, uvedl, že řecký plán úsporných opatření nebude úspěšný a že tato země možná vystoupí z měnové unie, aby svou fiskální krizi vyřešila. Myšlenka, že Řecko může do dvou let snížit deficit z 12 na 3 % je podle ekonoma fantazií, alternativou je nějaká verze defaultu, odchod z unie, či kombinace obou.
Tento názor stojí v protikladu k postoji prezidenta ECB Jean-Claude Tricheta, který řeckou strategii považuje za důvěryhodnou a spekulace o tom, že by tato země mohla eurozónu opustit, označuje za absurdní. Investoři však Feldsteinův názor nezatracují, například George Soros minulý měsíc prohlásil, že euro možná nepřežije a že trh CDS naznačuje 22% pravděpodobnost defaultu Řecka během následujících pěti let. Přitom před rokem byla tato pravděpodobnost 16%.
Feldstein před pěti lety varoval, že pravidla v měnové unii vytvářejí velmi silný podnět k chronickým fiskálním deficitům; více než před rokem uvedl, že by se měnová unie mohla rozdělit. Řecko podle něho bude muset najít alternativní cestu k vyřešení současné krize, možná tím, že nalezne nějaký „zdvořilý způsob defaultu“. To by mohlo znamenat, že investoři vymění dluhopisy dosahující konce doby splatnosti za dlouhodobější dluhopisy s nižšími výnosy. Další možností je opuštění eurozóny, devalvace měny a opětovný návrat poté, co budou fiskální problémy vyřešeny. Tato „strategie dovolené“ by ale vedle devalvace vyžadovala i omezení výdajů, nižší reálné mzdy a zvýšení daní. „Nevypadá to tak, že se země budou stavět do řady na její implementaci,“ uvedl Feldstein. Pomoc ze strany jiných zemí by podle něho byla relativně bezbolestná, setkala by se ale s nesouhlasem voličů a vyvolala riziko, že další země bude potřebovat podobnou pomoc.
(Zdroj: Bloomberg)