Čísla vykázaná velkými americkými bankami v prvním čtvrtletí roku 2010 se stanou těžkým měřítkem pro následující porovnání výsledků za druhý kvartál. Uvedla to americká bankovní analytička Meredith Whitney, která je známá svým medvědím přístupem k největším americkým bankovním ústavům, avšak která se také v roce 2008 proslavila správnou předpovědí snížení dividendy (4,22 USD, -0,94%). Na sliby bank o výplatách dividend podle Whitney nebude kvůli vyšším kapitálovým požadavkům ze strany regulátorů. Na ziskovosti bank se podle ní projeví také útlum spotřebitelského financování.
„Naprostá většina ze zisků bank realizovaných v loňském roce byla tažena kroky americké vlády a u čísel za první čtvrtletí je to zase pozitivní přeceňování aktiv, zatímco spotřebitelské financování zaostává,“ uvedla Whitney. Pro amerického spotřebitele se podle ní dosud nezměnilo nic k lepšímu a očekává další propad u spotřebitelských úvěrů. „Až se tak stane, všichni kdo drží akcie velkých bank, budou zaostávat za trhem,“ uvedla. V kontrastu k jejímu mínění (17,65 USD, 0,51%), (43,16 USD, 1,62%) a při reportování výsledků nad odhady trhu za 1Q10 shodně uváděly, že dno úvěrového cyklu již minulo. Whitney tvrdí, že zatímco Wall Street rostla, spotřebitelé zlepšení nezaznamenali a expozice velkých bank vůči tomuto segmentu financování je rozsáhlá. Za další vlnu, která podle ní povede k tlaku na spotřebitele, bude další propouštění z veřejného sektoru, kterou lze podle ní čekat u podfinancovaných jednotlivých států USA i jinde ve státním sektoru.
Za neférové označila Whitney tanečky bank kolem slibů dividend v situaci, kdy čelí dalším a dalším požadavkům regulátorů na zlepšení kapitálových úrovní a je zřejmé, že bude třeba kapitál zadržovat. „Fascinuje mne návrat poptávky k titulům finančních institucí, které dividendu nejsou schopny vyplácet a ještě delší dobu to tak zůstane,“ uvedla.
Svůj medvědí pohled na současných úrovních by podle svých slov mohla Meredith Whitney změnit, pokud by se banky obchodovaly výrazněji níže s tím, že na současných cenách nevidí dostatečný ziskový potenciál. Prostor k růstu vidí u zahraničních poboček amerických bank. Z celého finančního sektoru pak jako svůj nejvíce bullish postoj potvrdila vůči titulu vydavatele platebních karet (86,88 USD, -1,69%), který dle jejího odhadu vydělá na probíhající migraci k tomuto vydavateli u debetních karet.
Zájemcům o titul (150,25 USD, 0,54%), který dnes potkalo snížení výhledu na udržení ratingu od Fitch na negativní, doporučuje Whitney momentum jako nejlepší způsob, jak akcie obchodovat. U řecké krize očekává pozvolný návrat k fundamentu.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC)