Na 2200 miliard euro či 19 procent letošního hrubého domácího produktu odhaduje ratingová agentura Fitch potřebný rozsah půjček evropských vlád na refinancování vládních deficitů a obsluhu vládních dluhů. To je číslo mírně vyšší proti roku 2009, který byl z tohoto pohledu rokem „rekordním“ za několik dekád. Podle nového průzkumu ratingové agentury mezi evropskými investory rizika spojená s refinancováním vládního dluhu považuje nyní za nejvážnější riziko pro investice na kontinentu 70 procent investorů. Průzkum Fitch celkově ukázal na nyní z pohledu rizikovosti naprosto obrácený žebříček obav proti „standardnímu“ rozložení. Za primární obavou spojenou s financemi vlád následuje až s 11 procenty obava o refinancování sekuritizovaných produktů, 8 procenty u finančních společností hodnocených na investičním stupni a dokonce jen 6 procenty u entit hodnocených ve spekulativním pásmu.
„Vlády těžily v období finanční krize z útěku do bezpečí, nyní se náhled investorů na vládní dluhy otočil k uvědomování si jejich rozsahu jako primárního rizika a pro stabilitu finančních trhů i samotnou obnovu ekonomik,“ uvádí David Riley, ředitel Fitch pro oblast hodnocení vládního dluhu a ratingy vlád. „Balík pomoci, schválený EU, ECB a MMF, pomohl evropským vládám otupit krizi důvěry a extrémní volatilitu trhů, důvěra investorů však zůstane podlomena, dokud nebude reálně patrná fiskální konsolidace veřejných financí evropských zemí včetně Velké Británie,“ dodal. Z průzkumu Fitch vyplývá, že tři čtvrtiny investorů očekávají problémy s umístěním vládního dluhu v příštích 12 měsících a necelá polovina z nich (46 %) jej dokonce nyní považuje za nejméně favorizovaný druh aktiva.
Průzkum Fitch odráží riziko rozšíření fiskální nákazy jižních zemí Evropy na další země. Devadesát procent investorů hovoří o vývoji situace vládních dluhů jako o klíčovém riziku pro evropské úvěrové trhy, přičemž další uváděná rizika, spojená s utahováním likvidity napumpované centrálními bankami, dopady regulatorní reformy na banky a riziko druhého dna ekonomik, nepřekročilo 54 %.
(Zdroj: Fitch, Bloomberg)