Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční pevnost Evropa?

Finanční pevnost Evropa?

18.05.2010 18:32
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Od roku 1949 svazuje článek 5 Severoatlantické smlouvy členské státy NATO posvátným slibem: Ozbrojený útok na jednoho člena aliance bude považován za útok na všechny. Když kapitálové trhy před nedávnem nad Řeckem zlomily hůl a hrozilo, že se nákaza rozšíří do Portugalska a Španělska, dohodli se představitelé EU po sérii vyčerpávajících nočních jednání z předminulého víkendu na podobném závazku.

Ten ale nelze brát jako velký skok směrem k „jednotné ekonomické vládě“, jež by disponovala pravomocemi převádět obří sumy z bohatších oblastí směrem k potřebnějším regionům Unie. Jde spíše o vzájemný obranný pakt: Útok na jednoho člena eurozóny je nyní považován za útok na všechny. Členské státy NATO podepsáním článku 5 činí vážný závazek. Musí vysílat vojáky do misí, vydávat určitou sumu peněz na obranu atd. Tento pakt však neznamená existenci „jednotné armády NATO".

Paralela s euroatlantickým vojenským blokem se názorně projevila, když unijní představitelé souhlasili s vytvořením fondu o objemu 60 mld. EUR ovládaného Evropskou komisí (EK), který bude financován půjčkami z centrálního rozpočtu Unie, a tím pádem v konečném důsledku garantován všemi 27 členy EU. Právní základem tohoto kroku se stal článek Lisabonské smlouvy, který Komisi opravňuje k zaslání naléhavé finanční pomoci zemím postiženým přírodní katastrofou, nebo jinou krizí „mimořádného charakteru“. Politici už však odmítli přijmout druhý, mnohem ambicióznější návrh Komise - použít stejný článek k vytvoření stabilizačního fondu s neomezeným objemem prostředků, též kontrolovaného EK a financovaného tentokrát půjčkami garantovanými přímo jednotlivými vládami členských zemí.

Místo toho byla na žádost Německa a jeho spojenců z řad Nizozemí a Finska největší komponenta obranného mechanismu eurozóny, gigantický balík 440 mld. EUR, dána pod kuratelu národních vlád s tím, že bude fungovat jako „finanční nástroj zvláštního určení“ (special purpose vehicle). Nebude ovládán Komisí a peníze bude vydávat jenom za tvrdých podmínek stanovených MMF. Jinými slovy, v souboji mezi vládami členských států a Komisí se bruselští eurokoraté museli smířit s těžkou porážkou.

Němci přistupují k centralizaci moci v rukou orgánů eurozóny s ostražitostí. Obávají se totiž, že Francouzi mají v úmyslu vybudovat vlivnou instituci, která by mohla tlačit ke zdi Evropskou centrální banku. Francouzi pana šéfa ECB Tricheta v podstatě stále považují za „státního úředníka jmenovaného francouzskou vládou“, tvrdí s povzdechem nejmenovaný vysoce postavený zdroj. A navíc, i když německo-francouzský tandem hovoří o sofistikovanější ekonomické vládě, mají obě země na mysli různé věci - pro Francii to znamená intervencionismus; pro Německo harmonizaci přísné měnové i fiskální politiky.

Nejednotu navíc posiluje postoj Velké Británie, která do velkého obranného fondu 440 mld. EUR odmítla přispět, přičemž další státy mimo eurozónu jako Švédsko a Polsko do spolećné pokladny prostředky vloží. Britské banky mají přitom ve Španělsku a v Irsku významné expozice, což ministrovi financí Alistairu Darlingovi nevybíravým způsobem připomněla jeho francouzská kolegyně Christine Lagardeová. Ostatní ministři vyslovili nahlas pochybnosti o tom, jestli by v případě útoku na britskou libru mohl Albion počítat se solidární odpovědí Evropy. Pro nový kabinet premiéra Camerona mohou tyto výzvy znít jako z říše divů, taková je ale realita. Pokud se nákaza dostane do Španělska, bude konzervativec v Downing Street č. 10 postaven před jasný požadavek.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.02.2026
16:03Invesco: Zlato pohání investiční poptávka, fundamenty slábnou. Férová cena je na 3 500 USD
15:32Paramount má sedm dní na to, aby přesvědčil Warner Bros. Mluví se o 31 dolarech za akcii
13:31Muskovy SpaceX a xAI soutěží v tajném programu Pentagonu na autonomní rojové drony
13:02Ztrácí dolar punc bezpečného přístavu? Podle Deutsche Bank velí rizika spojená s AI
11:42Nové pražské byty zdražily koncem roku 2025 meziročně o 3 procenta
11:33Kung-fu či salta. Čínští humanoidi ovládli nejsledovanější pořad v Číně k oslavám Nového roku
11:01Investoři vyhlížejí novou inspiraci. Evropské akcie i dluhopisy lehce stoupají  
10:31Těžař BHP nabírá nový směr. Měď poprvé tvoří většinu zisku, akcie na novém maximu  
8:52USA a Írán budou jednat v Ženevě, BHP těží z růstu cen kovů a SpaceX a xAI v užším výběru Pentagonu  
8:42Rozbřesk: Silný leden pro hypotéky. Nemovitostní trh zůstane napjatý i letos
6:19FX Strategie: Inflační ne-překvapení a jestřábí ČNB podpořily korunu, může americký HDP nalomit dolarové medvědy?  
16.02.2026
17:58PODCAST Týdenní výhled: Nečitelná AI nyní pohání tržní rotaci, Big Tech ji ale ustojí  
17:13Prohodí se dlouhodobě výkony amerických a neamerických trhů?
15:56Goldman Sachs: Je dobrý okamžik využít poklesu Microsoftu. Nvidia dál tahounem AI boomu  
14:05AI euforie skončila. Na trhu nyní panují dvě protichůdné obavy  
11:18Švédsko kvůli geopolitickým změnám zvažuje zavedení eura
11:11Opatrně pozitivní start týdne v Evropě  
10:36Koncern Volkswagen hodlá do konce roku 2028 snížit náklady o pětinu
10:34Bezpečné měnové přístavy v turbulencích? Frank, jen a dolar zažívají přehodnocení své role
8:52Rozbřesk: ČNB zatím nemá důvod snižovat úrokové sazby

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Empire State Manufacturing index