Americké dluhopisy v pátek posílily. Jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, když na delším konci ztratila 8,5 bps. Dvouleté papíry oslabily sice jen o necelých 2,5 bps, s výnosem 0,514 % jsou však na historickém minimu. Důvodem zvýšeného zájmu o dluhopisy byly slabé americké payrolls potvrzující nelepšící se stav na trhu práce a očekávání, že Fed v úterý opět uvolní měnovou politiku např. obnovením odkupu dluhopisů.
Dnešek je bez významnějších dat. Páteční výraznější růst výnosů by měl dnes iniciovat vybírání zisků. Tomu odpovídá i ranní asijské obchodování a kladné hodnoty akciových futures a opening calls. V týdnu bude také emitováno za 74 mld. $ nových dluhopisů, a to před aukcemi obyčejně tlačí ceny Treasuries dolů. Zítra však zasedá FOMC, podle očekávání by měl na podporu ekonomiky opět uvolňovat měnovou politiku, proto by dnešní vybírání zisků dluhopisů mělo být méně významné.
Německá výnosová křivka koncem týdne poklesla a zploštěla. Výnosy na kratším konci sice zůstaly prakticky beze změny, na delším konci ztratily ale přes 4 bps. Také německé dluhopisy reagovaly na slabé americké payrolls, navíc poklesem překvapila i červnová průmyslová výroba. Zájem a růst cen zaznamenaly i dluhopisy „slabších“ zemí EMU včetně těch řeckých.
Dnešek začíná růstem akciových opening calls. Vyšší ceny německých dluhopisů a lepší obchodní bilance by mohly lákat k vybírání zisků především u delších splatností. Před zítřejším zasedáním FOMC ale budou změny nejspíše umírněné.
Česká výnosová křivka v pátek při podprůměrných objemech obchodů zploštěla, změny však opět byly malé, u kratších splatností vzrostly výnosy o necelé 3 bps a o málo přes 1 bps ztratily u splatností delších. Kratší konec zřejmě reagoval na solidní růst maloobchodních tržeb a průmyslové výroby, delší pak odrážel pohyby na trzích eurozóny.
Dnešní inflace naznačí zřejmě růst cen. Také víkendové povodně mohou zvýšit očekávání potřeby dalších prostředků na pokrytí škod. Proto by dnes měly dluhopisy cenově spíše ztrácet.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.