Evropská centrální banka odhaduje, že banky podnikající v eurozóně budou muset v následujících čtrnácti kvartálech získat více než 1300 miliard eur pro „přerolování“ dobíhajících závazků. Na trh se přitom za účelem získání dlouhodobých fondů budou ve stejné době pravděpodobně hojně obracet i ostatní subjekty z korporátní sféry, ale i jednotlivé evropské státy. ECB i přes nemalou konkurenci soudí, že by banky s tímto úkolem neměly mít problém.
Za stejně dlouhé období od počátku roku 2007 do současnosti již banky byly, podle údajů ECB, schopny refinancovat dokonce 1,9 bilionu eur dluhu, z velké části přitom potřebné prostředky získaly z úpisu nových dluhopisů, jejichž objem za tuto dobu dosáhl 1,7 bilionu eur. ECB proto soudí, že banky břímě dluhu unesou i tentokrát.
Otázkou však stále zůstává cena, kterou budu muset banky za nové finance zaplatit. Výnosy na trhu dluhopisů totiž ve druhém kvartále výrazně vzrostly v souvislosti s obavami ohledně rostoucího zadlužení okrajových členských zemí eurozóny, které naposledy rozjitřily zprávy o klesající řecké ekonomice a dalších problémech irského bankovního sektoru. Ačkoliv bankovní tituly zásluhou pozitivně vyznívajícího výsledku zátěžových testů unikly stigmatu vzešlého z jejich expozice vůči dluhům těchto zemí, zvýšené náklady v podobě vyšších požadovaných výnosů na trhu dluhopisů v současné době při refinancování dobíhajícího dluhu platit musí.
Evropská centrální banka se proto domnívá, že by se banky z aktuálních zkušeností mohly do budoucna poučit a snížit objem vydávaných dluhopisů. Pomohla by jim k tomu změna strategie. Mnohé banky již v současnosti podnikají kroky, které jim umožňují spoléhat se při vlastním financování více na vkladech spotřebitelů poskytujících stabilnější základnu pro správu dluhu než podsední dva roky značně rozkolísané trhy dluhopisů. „Nutnost emise nových dluhopisů k refinancování těch dobíhajících by měla být v budoucnosti nižší, než doposud,“ shrnula v srpnovém bulletinu Evropská centrální banka.
(Zdroj: FT, ECB)