Očekávání pokračujícího přísunu likvidity bankám od ECB zvýšily zájem o bundy… zprávy z dluhopisových trhů

Americké dluhopisy koncem týdne ztratily část svých zisků, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom získala necelý 1 bps a 3,5 bps na konci delším. Při absenci dalších statistik byly stávající ceny dluhopisů vhodné k vybírání zisků, navíc před novými emisemi tohoto týdne za 109 mld. $ nebyla ochota zvyšovat angažovanost na trhu státních papírů.

Dnešek je opět bez čerstvých čísel. Již dnes začínají emise tohoto týdne, dnes jsou to 30leté inflačně chráněné dluhopisy za 7 mld. $. Ranní obchodování v Asii ale začíná poklesem výnosů Treasuries od středního segmentu výše. Zároveň jsou v kladných číslech akciové futures. To by mělo znamenat, že dnešek by mohl být bez výraznějších změn.

Německým dluhopisům se v pátek dařilo, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a mírně zestrměla, když u kratších splatností ztratila téměř 5 bps a přes 4 bps na konci delším. Důvodem zvýšeného zájmu byl při poklesu akciových trhů výrok prezidenta Bundesbank Webera, že ECB by měla prodloužit horizont poskytování neomezených úvěrů bankám i za konec letošního roku. Vyšší růst německých výrobních cen stačil pak jen růst cen bundů mírnit. Stejným směrem se pohybovaly i výnosy slabších zemí eurozóny.

Dnešní odhady indexů nákupních manažerů v průmyslu jsou mírně pesimistické. Páteční růst cen bundů by ale další zájem o dluhopisy měl udržet pod kontrolou. Pokud tedy indexy příliš nepřekvapí, mohly by dluhopisy poněkud korigovat páteční cenový růst.

Česká výnosová křivka v pátek při nadprůměrných objemech obchodů zploštěla, na kratším konci přitom zůstala beze změny a celých 8 bps ztratila na konci delším. Vyšší zájem o delší splatnosti zřejmě stále koresponduje se záměry ministerstva financí preferovat emise kratších papírů.

Ani dnes nebudou zveřejněna žádná další čísla. Možnost, že ministerstvo financí emituje eurové dluhopisy na úkor korunových papírů by měla zájem o dluhopisy udržet i nadále. Změny by ale měly být již podstatně menší.