Slabá ekonomická data byla impulzem k vybírání zisků v USA… zprávy z dluhopisových trhů

Americký trh státních dluhopisů zažil zajímavou seanci, když velmi slabá čísla z ekonomiky zafungovala jako impulz k vybírání zisků a tak výnosy končily o 1-6 bazických bodů výše. Dodejme, že aukce pětiletého státního papíru dopadla smíšeně.

Dnes kromě další emise méně atraktivního sedmiletého dluhopisu bude v centru pozornosti především číslo z amerického trhu práce. Jakákoliv hodnota přesahující u nových žádostí o podporu hodnotu 500 tisíc povede zcela jistě k dalším ziskům dluhopisů a zplošťování křivky.

Německé výnosy zůstaly včera skoro beze změny na kratším konci křivky, zatímco desetileté a vyšší splatnosti šly výnosově dál dolů. Delší konec tak nestihl dorovnat pohyb v USA, kde dluhopisům po mizerných amerických číslech již došel dech a nebyly schopné zaznamenat další zisky. Uvnitř eurozóny jsme zaznamenali další roztažení spreadů, které vyvolalo snížení irského ratingu.

Dnes může Evropa sledovat včerejší pozdně odpolední vybírání zisků v USA. I když si býčí nálada na dluhopisovém trhu může načas vybrat pauzu, obrat k výraznější negativní korekci zatím nečekáme.

České sazby a výnosy pokračují v sestupu a výnosová křivka dále zplošťuje. Rozpětí mezi desetiletou a dvouletou swapovou sazbou se dostalo dokonce na úroveň nejnižší od konce dubna minulého roku.

Zajímavé zprávy přitom přišly z ministerstva financí a naznačují, že emisní kalendář v posledním čtvrtletí bude hubenější než ve čtvrtletí třetím (cca 50 mld. dluhopisů). Kromě toho Ministerstvo financí ČR zřejmě neuvažuje o tom vydat do konce roku eurobondy. Překvapivě nízká emisní aktivita má být umožněna díky čerpání rezerv (51 mld. korun), vyšší emisi státních pokladničních poukázek a sázkou na nižší než očekávaný deficit.

Dnes by mohl český trh s pevně úročenými instrumenty lehce znervóznět a to vinou jestřábího komentáře ze strany člena bankovní rady K. Janáčka. Podle našeho názoru jsou však úvahy o konci období nízkých úrokových sazeb hodně předčasné a Janáčkův názor rychle zapadne ve víru dalších slabých dat přicházejících z globální ekonomiky.