Ztráty dluhopisů z minulého týdne minulostí... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy začátkem týdne posílily a téměř smazaly páteční ztráty. Jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, když na kratším konci ztratila 5,5 bps a 11,5 bps u 10leté Treasury. Důvodem byla jak nízká hodnota deflátoru osobní spotřeby, tak především korekce pátečního propadu při prakticky nezměněných pesimistických náhledech na vývoj ekonomiky. K tomu se přidal i další odkup dluhopisů Fedem. Tentokrát to bylo za 360 mil. $ inflačně chráněných dluhopisů maturujících mezi lednem 2017 až dubnem 2029. Od 10.8., kdy Fed oznámil prodloužení programu odkupu, bylo vykoupeno dluhopisů za 9,285 mld. $.

Dnešní statistiky dodají informace jak z realitního trhu, tak o podnikatelské a spotřebitelské náladě, odhady jsou spíše pesimistické. Zveřejněn bude také záznam z posledního jednání Fedu, který by mohl ukázat jak jednotní v názorech jsou jeho členové. Den ale začíná poklesem asijských akciových trhů stejně jako výnosů Treasuries. Včerejší prudký pokles výnosů by ale měl iniciovat určitou korekci, zvláště pokud by odpolední čísla příliš negativně nepřekvapila.

Německé dluhopisy v pondělí posílily a korigovaly jak páteční oslabení, tak obdobný vývoj na americkém trhu, podpořený i ztrátami akciových trhů. Objemy obchodů ale byly díky britským bankovním prázdninám malé. Výnosová křivka bundů nakonec klesla po celé délce, na kratším konci ztratila necelé 3 bps a 6,5 bps u dlouhých splatností.

Dnešní míra německé nezaměstnanosti bude mít na trh sotva nějaký vliv, stejně jako očekávaná nízká inflace v eurozóně. Akciové opening calls sice začínají v červených číslech a dluhopisy by proto mohly zpočátku ještě získat, později ale předpokládáme určitou korekci. Trhy budou také čekat na další významnější impulzy, tím by mělo být čtvrteční zasedání ECB.

České dluhopisy včera při velmi malých objemech obchodů nepatrně oslabily. Jejich výnosy sice vzrostly po celé délce křivky, změnu nad 1 bps však zaznamenaly pouze 30leté papíry. Před zítřejší aukcí dluhopisu 3,40%/2015 za 7 mld. Kč zřejmě nebyla ochota příliš měnit pozice.

Také dnešek je bez čerstvých domácích dat. Před zítřejší aukcí tak budou mít investoři poslední možnost úpravy portfolií. Velké změny ale nečekáme. Zítra by také měl být zveřejněn emisní kalendář na poslední letošní čtvrtletí a trh bude čekat, jak plán rozdělí emise mezi kratší a delší splatnosti.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.Ztrá