CETV – Moody’s snižuje výhled ratingu kvůli zhoršení vyhlídek

Ratingová agentura Moody's Investors Service dnes po závěru pražského obchodování snížila výhled pro rating mediální skupiny Central European Media Enterprises (CETV) na „negativní“ ze „stabilní“. Dnešní zhoršený pohled na současný korporátní rating CETV na stupni „B2“ vyplývá z dosavadního vývoje reklamního trhu v letošním roce a z nejistých vyhlídek do budoucna.

„Pokračující tlaky na trhu televizní reklamy v prvním pololetí letošního roku spolu se vzdálením šance na ekonomické oživení budou mít pravděpodobně negativní důsledky na ziskovost CETV, na schopnost generovat cash flow, a tím i na posuzování závazků společnosti,“ píše se v dnešní zprávě Moody’s, kterou má Patria Online k dispozici. Další přítěží pro rating CETV je podle agentury „současná omezená predikovatelnost načasování a síly makroekonomického oživení a obratu na trzích televizní reklamy ve střední Evropě.“

Mediální společnost Central European Media Enterprises po výsledcích za druhé čtvrtletí snížila celoroční výhled tržeb z dosud uváděných 790 až 820 milionů dolarů na 710 až 725 milionů dolarů v důsledku odhadovaného negativního dopadu vývoje kurzů v rozsahu 50 milionů dolarů doprovozeného poklesem výnosů z prodeje reklamy v rozmezí 2 až 4 procent, který by se měl negativně promítnou do tržeb v rozsahu 15 až 30 milionů dolarů.

Rating CETV na úrovni „B2“ v sobě podle dnešní zprávy agentury implicitně nese očekávání rychlého oddlužení CETV poblíž k 7násobné úrovni čistého dluhu vůči očištěnému EBITDA v letošním roce díky slabému jednocifernému růstu trhu s televizní reklamou. Negativní výhled Moody's tak podle dnešní zprávy odráží také posun očekávaného vyplnění tohoto scénáře až na rok 2011.

Oporou pro současný rating jsou podle Moody’s naopak: „očekávané udržení solidní pozice CETV na trhu a silné hotovostní bilance navzdory pravděpodobnému pokračování negativní tvorby volného cash flow.“

Jakékoliv další opoždění zlepšení schopnosti CETV vytvářet cash flow nebo další zhoršení likviditní pozice společnosti by vedlo k snížení ratingu, varuje zpráva Moody's Investors Service.

(Zdroj: Bloomberg, CETV, Moody's Investors Service)