Konec týdne byl ve znamení třetího dne poklesu cen amerických dluhopisů v řadě. Pro Treasuries to byl nejhorší týden někdy od března. Trh s dluhopisy tak reagoval na další poněkud příznivější čtvrteční statistiky z trhu práce a na nové emise jak státních, tak podnikových dluhopisů během celého týdne. Výnosová křivka proto nakonec v pátek vzrostla, i když díky růstu předešlých dnů již méně intenzivně, po celé délce a zestrměla. Na svém krátkém konci přitom přidala jen nepatrně a přes 3 bps u delších splatností.
Dnešek je bez významnějších statistik. Ranní asijské obchodování posílá dále vzhůru výnosy po celé délce, znovu rostou i akciové futures. Optimismus z poklesu obav z možnosti dalšího kola recese by tak mohl pokračovat nejméně začátkem dne. Určité nebezpečí, že vyšší výnosy mohou být pro některé investory již zajímavé, ale později nelze vyloučit.
Německé dluhopisy v pátek ztrácely, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci přidala 3,5 bps a přes 6,5 bps na konci delším. Samotné německé statistiky byly bez čerstvých čísel, příznivější hodnoty však vykázaly statistiky dalších zemí EMU. Hlavním důvodem poklesu zájmu o státní papíry však byl optimismus, že se USA vyhnou dalšímu poklesu ekonomiky.
Stejně jako německým papírům rostly výnosy i dluhopisům slabších zemí EMU. Opačným směrem se vydaly výnosy irských dluhopisů. Zájem o čtvrteční emisi a pověsti o možnosti odkupů bankou ECB zřejmě vykonaly své.
Dnešek je bez nových čísel. Optimismus z vývoje globální ekonomiky pokračuje na asijských trzích po ránu i dnes. Výnosy bundů tak mohou ještě něco získat, nejednotné akciové opening calls ale před přílišným optimismem varují.
Česká výnosová křivka koncem týdne při mírně podprůměrných objemech obchodů vzrostla po celé délce a zestrměla. Změny však nebyly výrazné, křivka na kratším konci získala 0,5 bps a necelé 3 bps na konci delším. Český trh tak zřejmě kopíroval vývoj na trzích EMU, přestože ministr financí v interview řekl, že jeho ministerstvo snížilo potřebu státních půjček na příští rok z původně uvažovaných 305,7 mld. Kč na 250 270 mld. Kč.
Dnes zveřejněný běžný účet bude mít na trh sotva nějaký dopad. Trh bude ovlivňovat jak vývoj na trzích eurozóny, kdy by nejméně zpočátku měly výprodeje pokračovat. Oznámené snížení potřeb financování státního dluhu příštího roku ale bude prodeje brzdit. Změny by proto neměly být výrazné.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.