Americké dluhopisy ve středu oslabily a jejich výnosový křivka zestrměla. Přitom výnos 2letého papíru ještě o necelý 1 bps klesl a o 4 bps vzrostl na konci delším. Zájem o dluhopisy poklesl po o něco málo lepších číslech z trhu práce a také podnikatelská nálada na východním pobřeží se proti srpnu zlepšila, i když ne o tolik, kolik se čekalo. To, že ceny krátkých dluhopisů ještě rostly a nejednotně se vyvíjely akciové trhy, naznačuje nejisté odhady, v jakém stavu se nachází americká ekonomika a zda při příznivějších statistikách bude Fed dále vykupovat dluhopisy. Za zmínku stojí, že objem Treasuries v držení zahraničních centrálních bank vzrostl v týdnu 15.9. o téměř 40 mld. $ na 2444 mld. $.
Dnes zveřejněné statistiky budou opět zajímavé. Zatímco inflace by ještě neměla představovat problém, spotřebitelská důvěra je velkou neznámou. Odhady jsou opět mírně optimistické. Pokud se opravdu vyplní, pak dluhopisy zaznamenají další výprodeje. Růst výnosů přitom pokračuje i v dnešním ranním asijském obchodování a vzhůru míří i akciové futures.
Německá výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci přidala 6 bps a 7,5 bps u 10letých bundů. Německé výnosy tak pokračovaly v růstu po optimistickém zvýšení odhadu růstu v eurozóně odpoledne podpořené ještě americkými statistikami. Spolu s cenami bundů ale ztrácely i akciové trhy.
Růst výnosů zaznamenaly i dluhopisy slabších zemí EMU. Španělsku se však podařilo úspěšně prodat emisi 10 a 30letých dluhopisů za 4 mld. € s tím, že dokonce klesl rozdíl mezi výnosy bundů a španělských papírů.
Dnešek je bez významnějších čísel. Optimistická nálada posílající výnosy bundů ještě výše by mohla pokračovat i začátkem dne. Po cenovém oslabení z minulých dnů by však mohly být dluhopisy později opět zajímavé, zvláště pokud by americké statistiky vykázaly slabší hodnoty.
Česká výnosová křivka včera vzrostla po celé délce a mírně zestrměla. Při tentokrát nadprůměrných objemech obchodů přidala na kratším konci sice jen málo, u delších splatností pak vzrostly výnosy o 2,5 bps. Pohyb trhu tak zřejmě koresponduje s vývojem za naší západní hranici a s úpravou portfolií jednotlivých investorů, kdy prodávalo především zahraničí. Za zmínku stojí, že ministerstvo financí očekává pro příští rok emise dluhopisů na dolní úrovni předpokládaného objemu.
Také dnešek je bez nových dat. Trh bude opět ovlivněn náladou na globálních trzích. Ve prospěch českých papírů by ale mohly působit poznámky agentury Moody’s, která uvažuje o zlepšení ratingu pro ČR a Polsko.
... Celou analýzu ČSOB doprovozenou grafy a konkrétními čísly si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Ekonomika - Analýzy v boxu "Krátce na téma"