Společnost Pacific Investment Management Co. vsadila na to, že Spojené státy nespadnou do desetiletí trvající deflace, jako se to stalo Japonsku v devadesátých letech. Jde o teoretickou hodnotu dlouhodobých derivátů, které jsou navázány na index spotřebitelských cen v USA. Pimco uzavřelo tyto kontrakty během první poloviny tohoto roku, obdrželo za ně prémii dosahující 70,5 milionů dolarů a zavázalo se, že bude investorům platit, pokud ceny v dalších deseti letech do roku 2020 klesnou. „Domníváme se, že možnost desetileté stagnace či poklesu cen je velmi vzdálená,“ uvedl Mihir Worah, který stojí v čele týmu portfolio managementu společnosti Pimco.
Mohamed El-Erian, který stojí v čele Pimca, minulý měsíc uvedl, že pravděpodobnost deflace v USA je kolem 25 %. Podle něho bude ekonomický růst několik let podprůměrný, nezaměstnanost vysoká a význam ekonomiky Spojených států ve světě bude klesat. Deflace sice není v rámci tohoto tzv. „nového normálu“ tím hlavním scénářem, strach z ní ale podle El-Eriana může stát za nedávnými prodeji na trzích.
D’Arcy Miell, který stojí v čele produktů spojených s inflací ve společnosti BGC Partners LP, uvedl, že uvedené kontrakty, známé jako inflation floors, jsou strukturovány jako opce na CPI a podobají se pojištění. Kupec tohoto kontraktu platí na počátku prémii a získává právo na platby v případě, že CPI v daném období poklesne. V případě Pimca by kumulativní pokles cen ve výši 10 % vedl za deset let k tomu, že by společnost musela celkem zaplatit asi 810 milionů dolarů.
(Zdroj: CNBC)